本轮资产暴跌的深层次原因何在 专家怎么看

围绕中国经济的担忧加重，引发全球市场加速下跌，投资者在试图评估这轮暴跌究竟只是一次短期回调还是更深层次问题的信号。让许多观察人士感到不解，因为美国经济基本没有表现出过去市场大幅回调之前的危险信号。经济继续扩张，除能源行业之外的企业利润维持高位，在利率水平处于历史低位之际信贷依然普遍宽松，即便是一些信用评级在垃圾级别的公司也是如此。

引发当前困境的潜在根源是，在美联储及全球其他央行[微博]推行宽松货币政策、推动股市及债市上涨时，他们未能刺激经济强劲增长。这使得投资者处在一个充满不确定性的位置，在低利率的背景下迎来新的威胁因素。

若全球市场的跌势持续，市场震荡可能会影响到美国经济。大范围的市场下跌已经令全球对美联储升息预期的担忧升温。美联储官员们正在讨论是否在今年加息。此外，欧元升值及新兴市场动荡也在威胁本就脆弱的欧洲出口型经济体。

道琼斯指数周一开盘急跌1，089点，比五年前的“闪电崩盘”跌幅还大，该指数收盘跌588.40点，较年初水平下跌11%；几乎没有市场能够幸免于难。欧洲和亚洲股市跌幅更深，上证综指暴跌8.5%，跌至年初水平下方，6月份触顶时该指数涨幅一度达到60%。

纽约市场油价跌破每桶39美元，新兴市场货币如土耳其里拉(2.9275, -0.0129, -0.44%)和俄罗斯卢布(68.8813, 0.1073, 0.16%)等兑美元均下挫。

Aviva Investors的新兴市场债务主管Liam Spillane称，金融市场的最新表现由市场人气及头寸推动，与目前的经济基本面没有多大关系。但他表示，市场表现与基本面并不是彼此绝缘的，它们会互相作用。Aviva Investors管理的资产规模超过3，850亿美元。

交易员称，最早出现的部分抛盘指令是由大型投资者发出的，他们正在寻找保护自己免受美国市场以外地区损失的方式。美国市场的流动性较好，而其他国家的交易活动则常常较为困难，交易员说，美国股市因此成了出气筒，投资者在这里卖出以弥补他们可能在其他国家蒙受的损失。

瑞银集团(UBS Group AG)单一股票衍生品交易负责人Jeffrey Yu称，这并不代表美国投资者想把资金撤出在国内建立的头寸。

美国股市下跌的速度和幅度让人们想起2010年5月份发生的闪电崩盘，当时由程序驱动的交易出现了一轮自我强化的抛盘。而这一次，Virtu Financial Inc。和Global Trading Systems LLC等高频交易公司成为买家，在美国股市早盘下跌后，这些公司帮助股市在午盘时回升。