OECD警示全球经济新动向：中美均疲弱

经合组织(OECD)今日更新的数据带来全球第一和第二大经济体的坏消息，中国和美国都出现了经济增长疲弱的新动向，但欧元区整体复苏在企稳。

OECD的月度先行指标显示，今年5月，美国、英国、中国、巴西等主要经济体的该指标均下滑。

5月美国月度先行指标由4月的99.6降至99.5，中国由97.5降至97.3，英国由100.0降至99.8，日本持平4月仍为99.9，欧元区连续第三个月保持在100.7，其中意大利与法国分别保持在100.7和101.0，德国由99.9升至100.0。100是该指数的长期平均水平。

欧元区经济复苏向好在近期的先行指标中也有体现。本月公布的6月欧元区服务业与综合PMI终值继续走高，显示今年二季度经济和就业增长四年新高。

PMI数据显示，欧元区四大经济体之中，第二大经济体法国6月表现最佳，法国服务业企业活动连续第五个月走高，服务业与综合PMI指数均创2011年8月以来新高；第三大经济体意大利综合PMI创12个月新高；西班牙和爱尔兰PMI均为6个月来最高；第一大经济体德国企业活动在5月跌入年内低谷后又有所回升，服务业与综合PMI均创2个月新高。

今年一季度美国GDP终值为环比下降0.2%，较修正值0.7%的降幅有所好转。美联储在上月的货币政策会议声明中认为，美国经济温和扩张、就业加速增长。同时，美联储发布的最新经济预测下调了今年美国GDP的增速预期，降低了明后年的利率预期

至于中国经济，今年一季度GDP增速降至近六年来最低的7%，近来A股大跌已经让人担心国内经济受到冲击。今日上午华尔街见闻文章提到，投资者担心中国政府采取激进举措挽救股票市场可能导致经济不稳定，周二离岸人民币(6.2085, -0.0004, -0.00%)对美元跌创近三个月新低。

光大证券宏观分析师徐高日前估算称，如果此次股市震荡让金融行业增速跌回去年全年10.2%的平均增速，那么全社会GDP增长会因此减速约0.6个百分点，而真正需要担忧的是股市动荡向实体经济的传染，它可能导致实体经济增长同时减慢。

其认为，在过去一年的大牛市中，我们并没有看到宏观经济增长预期因为股市走牛而被调高。经济的实际增速也并未随股市上扬而加快。这本身就说明股市其实对实体经济没有那么重要。因此，在股市下跌的过程中，就算市场预期会因此有所恶化，对实际经济活动的负面影响也会有限。

而由于股市动荡引发系统性金融和经济危机的可能性很小，政策在应对时就需权衡收益和成本，而不应不顾一切的“暴力救市”。相比不惜成本的托举股指，集中资源化解融资盘风险可能是更好的选择。