野村证券：日元反弹意味着卖出时机到来

野村证券：日元反弹意味着卖出时机到来

日本最大券商野村证券(Nomura Securities Co.)认为，今年日元意外反弹只不过是另一个卖出日元的理由。

野村控股(Nomura Holdings Inc.)表示，日元作为G10货币中仅有的两支2015年内兑美元升值的货币之一，并没有受到日本或美国基本面因素的支持。看起来仅仅是日元受美联储加息预期和日本政府养老基金计划导致资金大量涌入外国资产市场所影响，从去年的自2002年以来最大幅度汇率下跌中走出来而已。

野村证券外汇分析主管Yunosuke Ikeda在东京的一次研讨会中表示，“五月将会是日元走弱的月份。我建议日本近期有剩余资金的投资者，现在是卖掉日元的时机。”

Yunosuke Ikeda表示，日元之所以从上个月的7年半内最低值回升，是因为近期美国不理想的经济数据导致交易员推迟对美联储加息的预期日期。日元的拐点将可能发生在5月8日美国公布就业数据时，这将会为美国“意外好转”的经济铺平道路。

野村证券认为日元将会在6月兑美元贬值3%至123左右，并在年底突破125大关。这大体上与其同行估计的数据相差不多。

Yunosuke Ikeda指出，日元可能在本周内继续攀升，直到出现下跌压力为止。野村证券在第一季度对日元的预测在同行中第二准确。他还预测，日本周三公布的贸易数据可能会被短期投资者所利用。预测显示，日本3月贸易顺差将达446亿日元(约合3.73亿美元)，这将是近3年以来首次贸易出现顺差。

野村证券还表示，如果日本央行[微博]在4月末不继续实施前所未有的货币刺激政策的话，将会有汇率反弹的可能。2014年日本央行实施了规模庞大的货币刺激政策，使日元兑美元贬值12%。

目前只有少数几位经济学家预测日本央行会在4月末集会时实施更多的刺激政策。Yunosuke Ikeda表示，如果日本央行保持观望，日元有望升值至兑美元117水平。

德意志银行(Deutsche Bank AG)也建议投资者卖出日元，因为美联储与日本央行间的政策差距将导致日元贬值，而亚洲国家国营投资者们将会把投资目标转向海外。该行外汇分析主管兼固定收入研究主管Taisuke Tanaka表示，“美联储将更可能在今年晚些时候实行紧缩政策。我们仍然建议逢低买入。”

世界规模最大的日本1.2万亿美元政府养老基金4月2日表示，该基金雇佣了投资经理帮助将本国债市的资金转向股市以及海外投资。而日本除央行之外持有政府债券最多的日本邮政银行(Japan Post Bank)也做了类似计划。

日元连续三年的跌势已经渐渐消散，2015年内日元兑美元升值0.1%。日元的反弹震惊了分析师们，大部分分析师在去年末认为日元将在今年年中继续下降2%。

野村证券和德意志银行都认为，日元也受到近期日本政客们支持相对较弱货币的温和讲话所影响。政客们近期在为本月将要举行的竞选积极活动。日本经济大臣甘利明(Akira Amari)在二月曾指出货币贬值对于日本具有积极影响。甘利明在上周拒绝对当前汇率进行评价，也没有表示汇率应该保持稳定。

日元贬值帮助刺激了日本的经济增长，使日本出口产品更具有竞争力，但同时也使进口商品和原材料变得更加昂贵。

伦敦Spiro Sovereign Strategy公司总经理Nicholas Spiro表示，“在日本政府中对于日元贬值将产生不利影响的担忧已经加剧。但最终，日元的走势仍将取决于日本和其他国家央行的货币政策。”

北京时间02:35，美元/日元涨0.46%，报119.72