机构观点：全球宽松背景下降息缓解压力

机构观点：全球宽松背景下降息缓解压力

中国央行周六(2月28日)晚间突破宣布降息，自2015年3月1日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.35%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.5%，并扩大金融机构存款利率浮动区间。本次降息早在市场的预期之中，在机构们看来，降息并不是货币宽松终点。

民生宏观团队在央行宣布降息之后分析认为，降息不是货币宽松终点，股债双牛将延续。

民生宏观团队指出，经济下行、物价低迷，全球货币宽松大潮愈演愈烈，竞相向邻国输入通缩。央行降息可缓解债务风险，缓释通缩压力。

对于降息的效果，民生还是颇为乐观，“负债端成本未显著降低，银行让利实体。存款利率浮动扩大至1.3倍，以一年期定存为例，上浮到顶存款利率为3.25%，负债端成本降幅不明显，考虑到贷款利率已市场化定价，降息后银行利差收缩。”

但对于能否改变经济下行压力，民生认为还有待观察。此外，该行认为降息后，一线城市房地产销售企稳确立，但全国房地产销售能否企稳还需观察。

海通证券分析师姜超表示，一年期贷款基准利率下调，有利于降低金融机构贷款实际利率和企业贷款融资成本；一年期存款利率下调，有利于降低金融机构筹资成本和各类市场利率，也有利于刺激消费，降低经济失速风险。

兴业银行首席经济学家鲁政委[微博]表示，央行对称降息是对目前经济下行和通缩压力的反应，但刚兑不破银行负债无法下降，由此导致贷款利率难以明显下行。

鲁政委还表示：“我们一直认为，汇率不贬降息效果甚微；刚兑不破，降息效果钝化。降息之后，存准率未来也将继续持续下调，汇率也会继续走弱。”