欧版QE真面目料引爆全球市场

欧版QE真面目料引爆全球市场

欧版货币宽松政策(QE)的尘埃落定再度扰动了全球市场的神经。

昨晚北京时间21:30左右，欧洲央行行长德拉吉在万众期待下公布了每月600亿欧元的购债计划，这一超市场预期的消息祭出，欧元即刻下挫，刷新对美元汇率日内新低，截至发稿，欧元兑美元为1.1475，日跌幅超1%，且持续走低。

与此同时，欧洲股市普遍笑脸相迎，德国DAX30指数上触纪录高位。此外，欧美国债收益率悉数下跌，美元指数一路飙升，COMEX黄金期货价格一举突破1300美元大关。

欧元对美元：平价风险隐现

欧洲央行此次推出的刺激规模大超市场之前所普遍预期的每月500亿欧元的购债规模，欧元应声大跌或许并不令人意外。“若欧元对美元出现大幅下挫，汇价很可能快速跌至1.10。”瑞银表示。

上周五，欧元对美元跌至11年新低1.1459美元，不到一个月的时间，欧元对美元累计贬值5%。尽管如此，看空欧元已成为当前市场的主流趋势，欧元是否真的会“丧命”于本次货币政策会议？

近日愈加凶猛的下跌行情已让包括高盛、德银、摩根大通在内的多家国际大行给出了两年内欧元对美元跌至平价甚至更低的预言。瑞士信贷和野村证券亦成为“平价预言”阵营的最新成员。他们的观点基本一致，若本次会议购买主权债券的预期尘埃落定，欧元则可能跌至与美元平价的水平。

“目前来看，欧元的跌势极不可能很快停止。美国经济加速扩张，对比欧元区落入通缩窘境的差异，欧美央行的政策在2015年将出现明显分化。美联储迟早会加息，这将提振美元汇率并削弱欧元汇率，欧洲央行注定祭出QE举措，这可能通过向市场引入新的欧元拉低欧元价值。”外汇经纪商easy-forex易信中国区首席交易官孙宇日前对《第一财经日报》记者表示，欧元美元在2016年11月美国大选之间有很大的可能性会跌破平价，但是美国利率需在2016年涨到2%以上才有可能将欧美送至平价。

“作为中长线投资者，基本面因素的变化是目前导致欧元走低的主要原因，如果欧洲经济复苏止步不前，货币宽松政策持续加大，不排除欧元对美元在今年内会出现跌破1∶1的可能。”孙宇表示。

投资欧股正当时？

欧央行最新举措正使得资金开始不断寻求“避险”之地。特别值得注意的是，2015年以来，黄金在市场的一片唱衰声中意外“蒸蒸日上”，似乎正在从欧洲可能大量增加的货币供应中获益。

市场人士指出，欧元区经济和政治的不确定性激发了黄金的避险需求，全球经济增速放缓加剧了市场担忧，今年以来，黄金价格累计上涨达10%。不过，巨大的涨幅引起了一些交易员的担忧，金价仍可能有回撤的风险。

美联储加息、欧元区危机的缓解和实物需求疲软成为威胁金价的三大因素，而黄金最大的竞争对手就是美元。美国经济的复苏势头蒸蒸日上，2015年美联储加息引起美元升值，若今年美元继续高位企稳，那金价对于他国买家而言将更加昂贵，打压需求和价格同步走低。强势的美元指数将限制金价短期的反弹幅度，黄金在2015年或许仍难有起色。

此外，股市的表现强劲，亦使得金价的上涨有待观察。市场预期欧洲央行QE将激活欧元区经济，企业盈利好转，欧股有望直接成为受益者。昨晚，欧洲股市普遍走高或许就是一个很好的回应。

“外贸型经济体自有的货币贬值直接利好出口，对于企业盈利和股价推动是很直接的。”某大行投资人士此前对本报表示，从欧斯托克600指数来看，超过55%的欧洲大型企业盈利来源来自海外，20%的欧元贬值则带来了20%的汇兑收益，直接带来了营业收入的增加，这对企业股价有很大帮助。较看好的是与医疗、工业相关的行业，非必须消费品如汽车、奢侈品等板块。

尽管如此，亦有金融机构怀疑欧洲央行是否能够达到或超过市场预期推出能够扭转局势的欧元区经济刺激措施。若欧央行注入的资金加剧资产泡沫而不是流向实体经济，最终则可能导致变相货币贬值，恶性通缩，从而导致经济脱轨。（第一财经日报 张华君）

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