朱海斌：去年末至今，固定资产投资是拉动经济复苏的亮点之一。其中基础设施建设和房地产方面的投资增长较快，但制造业企业投资仍持续疲软，短期来看，还将保持低迷。虽然数据显示部分工业企业利润有所提升，这有可能会激起它们未来的投资兴趣；但坏消息是，产能过剩在一些行业仍十分普遍，以钢铁行业为例，钢铁价格回升后产量迅速回升，库存量又重回新高。

过户潮提前透支按揭贷款需求

证券时报记者：近期一些城市陆续出台新国五条政策，日前北京提高了公积金二套房贷首付比例，随着各地陆续出台地方版的新国五条，往后会不会对住户贷款里的中长期贷款产生挤压效应？

鲁政委：3月份不少购房者赶在新国五条实行前过户，这股过户潮等于提前透支了今年全年的买房和房贷需求，而剩下的人都在观望，所以今年按揭贷款的需求已经不多了，这部分贷款将会减少。

朱海斌：除了北京，其他的地方政府对于新国五条的执行力度还处观望状态。短期来看，二套房贷政策很可能进一步收紧（北京已经执行），不过由于银行这两年一直都在压缩房地产相关的贷款，因此预计新国五条对全年新增房贷的影响不会像市场想象的那么大。

姚炜：历史经验说明，楼市调控对包括按揭贷款在内的住户贷款的影响是必然的，而且这种影响可能会扩散到房地产行业以外。房地产开发贷款和按揭贷款占银行贷款比例在15%～20%左右，虽然比例不是很高，但对房地产需求的调控会影响到产业链上其他行业的收入，进而影响到其信贷需求，譬如建材等行业。

上半年加息概率很小

证券时报记者：银监会月底前出台的关于规范银行理财业务的通知（业内俗称“8号文”），对非标准化债权投资进行限制，市场担忧这会对今后几个月的社会融资总量产生影响，您怎么看这个问题？

汪涛：短期来看，8号文对今后几个月的社会融资总量增长会产生一定影响，因为银行暂时还找不到创新手段来替代这些表外业务；但从长远来看，8号文对经济的影响是正面的，杜绝了社会融资总量过快增长导致的金融风险，预计今年全年社会融资总量同比增长16%～17%。

姚炜：8号文对非标准融资的具体影响，将导致今年这部分融资增长减缓，增长率会比去年低约10个百分点，预计今年增长幅度在20%左右。

证券时报记者：从通胀预测和资金价格方面来看，您认为第二季度出现价格工具（利息调整）或者数量工具（存款准备金率）运用的可能性有多大？

汪涛：第二季度加息或者提高准备金率的几率均不大。首先，预计3月份的消费者物价指数不会超过2.5%，通胀压力很小；再次，这两项工具的信号作用很强烈，目前政府没有必要动用。就算要加息，也要等到今年下半年，而且很可能是以提高存款利率浮动上限的方式。

牛犁：现在全球大部分国家都在降息、实行量化宽松，我觉得短期内中国上调利率的概率很小。经济虽然已经有回暖迹象，但并未实现趋势性好转，在这之前，货币环境仍会维持适度宽松。(证券时报记者蔡恺)

≥ 最新消息 ≥ 财经大事 ≥ 新闻解读

两会 城镇化钢市 矿市煤市钢贸产能投资政策 房地产 中联钢分析 独家观点