还有一些机构更为乐观。交行首席经济学家连平日前在接受本报采访时表示，中国经济运行已进入短期趋势性转变的过程，未来经济增长、物价上涨以及资本流动和货币汇率都有可能改变原有运行轨迹和方向，形成新的运行格局。连平还预计，2013年中国GDP实际增速将回升至8.5%左右，经济季度增速将呈现两头低中间高的走势；但短期而言，今年中国经济运行仍可能面临投资过热的风险及物价走高、房价反弹、资本流入、货币升值等四个方面的压力。

而中金公司也维持2013年GDP增长8.1%的预测，认为经济软着陆态势虽已明确，但经济增速强劲反弹可能性小，复苏的主要动力来自于前期政策主导的基础设施投资增速加快，以及近期房地产投资的复苏。

货币政策走向预判

在一些中资机构看来，央行在2013年尚有放松空间。交行就预计，2013年初可能适度下调准备金率1～2次，每次0.5个百分点；而2013年利率政策保持基本稳定的可能性较大。

农行战略规划部报告也称，2013年物价将保持总体稳定，通胀压力不大，预计货币政策稳中略松。该行认为，今年存款准备金率和利率均存在下调可能，预计2013 年存款准备金率可能会下调1～2 次；而降息是降低实体经济融资成本的最有效手段，但降息会引发房价继续反弹，央行可能会有顾虑。

中金报告则提出，预计央行上半年仍有1 次降准来缓解货币市场流动性压力。降息的概率却因为近期增长动能的回升和房价的上涨而有所下降，因为相对于GDP 增速而言，目前中国实体经济的融资成本仍然较高，总量放松的力度和概率减弱，将可能加剧房地产和公共部门对于实体经济和私人部门的挤压，从而加剧结构矛盾。

但同时，包括花旗、渣打、星展、德意志银行等在内的分析师则表示中国在2013年年末有加息空间。星展银行大中华区高级经济师梁兆基表示，短期通胀将不会构成威胁，但资产价格通胀重现的可能性依然是重要隐患，2013年利率环境将保持平稳，但第四季度或上升25个基点。

渣打银行则预计2013、2014年CPI年均增幅将分别达到4%和5%，高于市场预测均值的3.1%和3.5%，因此央行将在2013年第四季度调高基准利率0.25个百分点，2014年还会分4次调高利率；但如果利率市场化改革进一步推进（例如存款利率上限调高），央行可能将减少其对存贷款基准利率的直接干预次数。

“2013年底中国通胀可能升至3.5%，四季度有机会加息25个基点，或扩大存款利率浮动区间。”邱思甥对本报记者说，CPI回升会使得又回到负利率时代，M2占GDP比重也仍在高位，资金流入房地产、理财产品和信托等领域，因此目前货币政策不能太宽松。

德意志银行也认为，中国经济增长进入复苏阶段，2013年上半年GDP增长将恢复到8%，下半年将可能实现同比增长8.5%的潜在水平；而随着通胀压力增大，央行可能在2013年年底或2014年年初开始提高利率，CPI同比增速则朝4%方向增长。(作者：曹金玲汪时锋来源：第一财经日报)

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