汽车金融信贷资产证券化重启 行业贷款不良率低

11月28日讯 时隔四年，信贷资产证券化再度扬帆起航，继银行机构开启信贷资产证券化后，非银机构信贷资产证券化的步伐也悄然前行。

今年10月，由上汽通用汽车金融公司发起的通元第二期个人汽车抵押贷款证券化信托优先级资产支持证券发行完毕，而这也是信贷资产证券化试点重启后以来国内首单汽车抵押贷款支持证券。

入池金额达20亿

据上汽通用金融公司副总经理张晓俊表示，早在2008年，上汽通用就发起了中国市场上首单个人汽车抵押贷款支持证券，也是目前唯一一家发起过个人汽车抵押贷款支持证券的公司。

据他介绍，本次资产证券化产品主承销商为中信证券，受托机构为中粮信托，资金保管机构为中国工行上海分行，评级机构为大公国际资信评估、联合资信评估、中债资信评估。

该期个人汽车抵押贷款支持证券分为优先级资产支持证券与次级资产支持证券，其中优先级资产支持证券又细分为A级资产支持证券、B级资产支持证券，发行量分别为16.51亿元和2.49亿元，经上述三家评级公司评估后，分别获得AAA、A的信用评级。

上汽通用金融称，此次个人汽车抵押贷款支持证券的基础资产池分散度较高，整体信用风险低。资产池由该公司向50614个借款人发放的50614笔个人汽车抵押贷款组成，总金额约为20亿元；资产池中的贷款分布于204个地区，入池资产地区分布分散。

2004年8月11日，作为中国第一家汽车金融公司，上汽通用汽车金融有限公司成立，截止今年9月末，该公司总资产规模超过396亿元，业务范围覆盖340个城市约4854家汽车经销商，个人贷款余额接近50万笔。

业内人士表示，该期个人汽车抵押贷款支持证券的发行标志着信贷资产证券化的试点从银行业金融机构逐步扩展到非银行业金融机构，从传统工商企业贷款与个人住房抵押贷款逐步扩展到新兴个人消费贷款，是汽车金融融资市场化的重要表现。

所谓资产证券化，就是将缺乏流动性但能够产生未来现金流的资产，通过结构性重组，转变为可以在金融市场上销售和流通的证券。信贷资产证券化，就是银行或非银机构将自己的贷款资产打包，形成一个债券产品卖给投资者，通俗地讲就是"卖贷款"。通过此举，银行或非银机构可以先行回笼资金，投资者则可以分享到银行或非银机构贷款的收益。

汽车金融行业贷款1194亿

在国外成熟市场，汽车销售中70%是通过汽车信贷销售，汽车金融的利润占据汽车厂商全部利润50%，汽车金融在汽车价值链中担当绝对的"主角"。

银监会非银部副主任张电中表示，截止10月末，经过批准开业的汽车金融公司达16家，资产总额1700亿，行业贷款为1672亿元。其中，零售贷款1194亿元，占比71%，经销商贷款420亿元，占比25%，融资租赁57亿元，占比3%。

据他透露，汽车金融行业贷款不良率仅为0.7%，资本充足率为17.46%，资本利润率为16.39%，资产利润率为2.07%，"由于商业模式清晰，汽车行业较好的发展态势也使得汽车金融盈利也越来越好。"

但与国际水平相比，张电中认为，汽车金融的融资渠道仍有较长的路需要走，目前还主要依靠银行贷款，尽管汽车金融资产证券化试点已经进行了两单，但还没有形成主流，未来要进一步加大试点的量，"在国外，信贷资产证券化占汽车金融业务的三分之一比重，在中国也比较合乎国情，资产清晰，包括期限都比较适合资产证券化，未来有比较好的发展前景"。

张电中进一步表示，未来大力发展资产证券化，在汽车金融领域，能够向包括主要经营汽车贷款的财务公司提供更多机会，全面试验资产证券化，在尽可能短的时间内使其成为常态化的业务。（来源: 网易财经 胡雯）

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