原油期货模拟测试悄然启动 内测合约采用人民币计价

据了解，上海期货交易所日前召集部分期货公司，对原油期货开展内部模拟测试。“内测合约”采用人民币计价，这意味着未来原油期货正式推出时，也可能倾向于采用人民币计价。

原油期货的推进工作再度获得进展。记者从相关期货公司获悉，上海期货交易所日前召集部分期货公司，对原油期货开展内部模拟测试。据了解，“内测合约”采用人民币计价。业内人士表示，原油期货作为大品种，模拟交易是其推出环节中的重要一环，有利于交易所和期货公司从中测试系统，发现并改正问题。另据了解，在原油期货境外投资者引入路径上，目前已有两种比较成熟的设计方案可供参考。

记者从京沪若干家期货公司了解到，关于原油期货的模拟测试已经开展了一个多月，主要涉及交易所与期货公司相关交易系统的端口对接。期货公司申请若干个模拟账号，由公司员工进行模拟操作。记者从相关测试软件上看到，目前主力合约是1303合约，其他合约鲜有参与者进行模拟。

“合约基本上符合市场此前的预期。”针对模拟测试合约的细节，相关期货公司人士表示，现在的测试合约与此前市场所预想的原油期货合约基本一致。值得注意的是，目前的测试采用的是人民币计价，这意味着未来原油期货正式推出时，也可能倾向于采用人民币计价。另外，交易单位是100桶/手。

业内人士表示，今年5月原油期货合约草案就已基本为外界熟知，根据草案，原油期货合约交易单位为100桶/手，最小变动价位为0.01美元/桶或0.1元/桶，每日的涨跌停板不超过上一个交易日结算价的±5%，最低保证金为合约价值的7%。交割品级为中质含硫原油，基准品质为API度32，含硫量1.5%，具体可交割油种及升贴水由交易所另行规定。

据了解，上期所已确立“国际平台、净价交易、保税交割”的原油期货方案，即交割标的物选取中质含硫原油，采用人民币或美元计价和结算，积极争取外汇实行总额控制、统一监管、敞口额度内自由兑换方案，实行保税原油实物交割，使得境内投资者和境外投资者都能有效参与市场。

日前，《期货交易管理条例》进行了修订，最大的修改是增加了境外机构投资者参与境内期货交易方面的内容。相关负责人表示，这一条款的修改为适应推出原油期货的需要，为境外投资者直接进入期货交易所进行原油期货交易预留了空间。业内人士透露，在原油期货境外投资者引入路径上，目前已有两种比较成熟的设计方案供参考：第一种为IB模式，即境外机构接受期货公司委托，为后者介绍海外客户，相关客户可在期货公司直接开立特别账户；另一种为代理模式，即境外机构作为期货公司的二级代理，境外客户将通过其所属境外机构在期货公司的特别账户间接参与原油期货市场。

业内人士对原油期货上市充满期待。专家表示，现在国内大多数企业无法参与国外期货市场，推出原油期货，石油上下游企业可以借助国内原油期货市场规避国际油价大幅波动带来的风险。今年国内炼油厂企业普遍出现亏损，高成本严重压缩企业利润，如果参与期货市场，那么就可以有效地降低原料成本。（上海证券报 叶苗） 

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