存准率仍有下调空间 上半年降息概率不大

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存准率仍有下调空间 上半年降息概率不大

中国农业银行16日发布的新一期《宏观经济周评》认为，一季度贷款呈现短期化特点，实体贷款需求疲弱，存款准备金率下调既有空间又有必要性。

农业银行信贷数据认为，一季度新增人民币贷款2.46万亿元，其中3月份新增1.01万亿元，超过市场预期，但贷款短期化现象明显。

农行提供的数据显示，一季度非金融企业新增贷款中，中长期贷款占比31.1%，维持在低位，而去年一季度曾高达68%。与此同时，今年一季度新增票据融资2575亿元，为2009年一季度以来最高值。

农行战略规划部的分析人士表示，这说明金融机构通过票据占规模的倾向比较明显，间接说明实体贷款需求疲弱。中国农业银行首席经济学家向松祚认为，一方面是银行在贷款供给方面比较慎重，虽未大规模收缩，但在某些领域主动收缩贷款；另一方面是，经济整体放缓导致，一些行业的贷款需求也相应下降。

《宏观经济周评》还提出，随着物价和经济回落，降息预期增强，市场收益率的回落推动理财资金回表，推动存款增长，当前存款定期化趋势明显。

数据显示，一季度人民币存款增加3.76万亿元，其中3月份单月增加2.95万亿元，同样超出预期。农行认为，一季度存款大幅增长，一方面来自贷款派生，另一方面来自银行理财转存款。

农行战略规划部总经理胡新智认为，虽然3月份央行并未降准，但受财政存款释放等因素影响，银行间资金相对宽裕，目前市场流动性已明显改善，市场利率有所回落，对企业是利好消息。

但有分析人士认为，当前信贷需求不足的信号较为明显，短期内扭转形势有一定难度，二季度货币信贷能否快速回升仍有不确定性。

向松祚认为，目前中国经济主要矛盾是“总需求增长乏力、总供给相对过剩”，矛盾的主要方面是总需求增长乏力。“二季度之后，总体需求会回升，在投资、消费和出口中，消费反弹可能会更快，整体需求会回到一个正常速度，不会像之前那么快，但也不会下降太多。”

此外，农行认为，目前大型金融机构存准率为20.5%，处于历史较高水平。同时，因人民币贬值预期持续存在，二季度外汇占款增加规模有限。因此，存准率下调既有空间又有必要性，如经济形势继续恶化，不排除央行主动下调存准率，而不是根据外汇占款状况被动调整。另外，央行也会继续实施已经广泛使用的地区差别存款准备金率，以促进区域经济发展。

与此同时，胡新智认为，上半年降息概率不大。“考虑到物价走势可能有反复，经济增速仍在可接受范围，二季度降息的可能性不大，下半年是否降息主要将由二季度GDP数据而定。” (新华网北京4月16日电 记者 吴雨、刘琳）