央行降准符合市场预期 上半年资金面维持紧平衡

2012年2月18日，中国人民银行称从2012年2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。中国农业银行战略规划部分析师范俊林对和讯银行表示，央行此次下调存款准备金率是比较符合市场预期的，但在上半年资金面将继续处于“紧平衡”状态。

他指出，资金面从上周末开始开始呈现紧张局面，2月15日是中小银行存款准备金缴款日，资金面比较紧张，而同时适逢将保证金存款纳入存款准备金的缴款日，缴存规模约为1000多亿，市场资金面处于“紧平衡”的状态。

资金面在上半年将维持紧平衡状态，二季度可能更为趋紧，预计上半年央行还将调降存款准备金率1-2次，资金面整体转宽松的难度较大，上半年央行降息的可能性也不会太大。

他表示，外汇占款可能回复正增长，同时外汇占款的贬值预期消失，升值预期也很小，央行将今年的M2定调为14%，据估算每个月将增加1万亿的信贷水平，当外汇占款少于2000亿水平的时候，就存在降准的条件。

针对吴晓灵在第三届上海金融论坛上提出的“现在是取消贷款利率下限的好时机”，他表示，取消贷款利率下限是符合利率市场化的趋势，但同时涉及到金融体制改革的复杂层面，现在可能不会推出。

央行发布的《2011年第四季度中国货币政策执行报告》预计，2012年广义货币供应量M2初步预期增长14%左右。报告还指出，金融创新不断增多等因素加快了传统存款分流，M2统计较实际货币条件可能有所低估。

2011年全年社会融资规模为12.83万亿元，比上年同期少1.11万亿元。其中，人民币贷款增加7.47万亿元，非金融企业境内股票融资4377亿元，同比少1409亿元。从结构看，2011年人民币贷款占社会融资规模的58.3%，同比高1.6个百分点。在1月份社会融资规模构成中，人民币贷款增加7381亿元，同比少增2882亿元；外币贷款折合人民币减少148亿元，同比少增1010亿元；委托贷款增加1653亿元，同比多增381亿元；信托贷款增加42亿元，同比多增140亿元。（来源：和讯银行 作者：郭军辉）

→ 央行下调存款准备金率0.5个百分点/历次调整一览表/最新解读（更新）(02-18)

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