缺电将减少钢铁供给5%

由于用电紧张，近日发改委要求各地上报“有序用电方案”，应对可能的用电紧张，广东、浙江等地采取限电措施，影响部分钢企正常生产。预计限电措施将减少钢铁行业供给，提升消费旺季的钢材价格。

按照中信证券研究部电力组预测：2011年全国用电增速预计为14%，且主要由钢铁、水泥等高耗能行业拉动，从此角度观察经济已经长线一定过热迹象，后续政府部门采用行政及价格手段对高耗能企业进行限制已成定局。因此，2011年仅是此轮电力紧张的开始，未来2年由于装机增长不足等因素，紧张局面或进一步加剧。

据测算，限电对钢铁行业的影响比率在将减少供应5%左右。而此次因电力紧张所造成的供给减少，将加速国内钢铁行业的景气恢复。但是我们也应该关注因为通胀和电力短缺等要素价格上涨对钢铁需求可能造成的伤害。

目前来看，落后、高耗能的钢铁产能主要集中在建筑钢材领域，加上基本为民营企业，预计对钢铁行业的限电是首当其冲。未受限制的建筑材企业受益最大。从区域看，预计华北华东电力缺口大，钢铁产能受影响大，两地市场钢价受益最大。

鉴于行业景气的恢复、公司价值的低估以及铁矿注入预期的推动，给予钢铁行业强于大市的评级。建议关注攀钢钒钛(000629,股吧)、八一钢铁(600581,股吧)、凌钢股份(600231,股吧)、太钢不锈(000825,股吧)等。 （中信证券）