汽车行业：政策加码二季度是汽车需求爆发期

疫情对中国汽车产业链的各大环节及所有主体造成负面影响，零配件、车企、经销商均受到冲击。预计一季度中国汽车产销数据会大幅下滑。国家将出台多项政策促进汽车消费，保障经济增长。财联社2月20日报道，商务部表示将会同相关部门研究出台进一步稳定汽车消费的政策措施，减轻疫情对汽车消费的影响。同时，鼓励各地根据形势变化，因地制宜出台促进新能源汽车消费、增加传统汽车限购指标和开展汽车以旧换新等举措，促进汽车消费。2月16日佛山出台针对个人鼓励汽车消费政策，21日广东省政府印发“广东省进一步稳定和促进就业若干政策措施”指出，推动有条件的地方出台以旧换新补贴政策，鼓励广州、深圳进一步放宽汽车摇号和竞拍指标。

内容摘要

商务部将出台政策刺激汽车消费，地方细则紧随其后，以旧换新是重头戏

商务部政策将围绕新能源汽车、传统汽车限购指标和以旧换新三个方面展开，首先中国鼓励新能源汽车消费最有效的政策是现金补贴、免除购置税，原计划在2020年讨论补贴退坡或撤销。

受疫情影响，可能会延长补贴时间，鼓励地方政府对无车家庭购置首辆家用新能源汽车给予支持。第二增加传统汽车限购指标。中国仅有7个省市有汽车限购，2019年7个城市汽车牌照供应量为88万辆，即使全部解除限购后带来的增量，对于行业2144万销量的影响小。2019年广州、深圳和海南已经对汽车指标进行调整，对企业及行业影响微弱。最后我们认为汽车以旧换新可能是最直接，最有力的方式刺激汽车消费。

2月16日，广东省佛山市成为全国首个出台针对个人鼓励汽车消费政策的城市。按照规定，如佛山号牌车主旧车售卖发票或汽车报废注销证明购买新车，每辆车的补助金额为3000元；如同一消费者一次性购买的大、中、重型客运、载货汽车(车辆单价不少于50万元)达到5台及以上，每辆车补助可达5000元。

我们认为商务部的政策有望在3月出台，与企业复工，疫情结束等因素相叠加，二季度将是中国汽车需求爆发期。

公司推荐

我们认为港股的整车制造，汽车经销商，零配件等公司都将是政策以及疫情结束行业复苏的受益者。推荐公司：

吉利汽车(175.HK)：计划对吉利与沃尔沃合并重组，若双方完成重组，将开启新的发展阶段。

长城汽车(2333.HK)：2019年业绩快报，实现营业总收入964.6亿元，同比减少2.8%；扣非后归母净利39.8亿元，同比增长2.4%。业绩逐季改善，整体经营向好。

敏实集团(425.HK)：全球汽车零部件龙头供应商，具有多元化的客户结构、全球化产能布局和强大的研发与管理能力，未来有望继续保持领先优势。

中升控股(881.HK)：公司是中国奔驰第二大，雷克萨斯和丰田第一大经销商，持续受益核心品牌强周期。