降准首日 市场表现平稳

【昨日要闻回顾】

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降准首日 市场表现平稳

此次降准是对于基础货币减少的弥补，以及缓解近期资金面季节性紧张，并不一定意味着央行态度的明确转向

央行突然下调存款准备金率，未能引起市场的极大反弹，相较此前降息、降准后的反应，此次市场总体表现较为淡定。

2月5日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）虽然全面下降，但是下降幅度非常有限。隔夜Shibor下降了10.7个基点至2.886%；7天期Shibor下降了1.5个基点至4.412%；14天期Shbor下降了7.2个基点至4.86%。其余品种Shibor下降幅度均低于3个基点。

截至12点，隔夜质押式回购利率大涨了52个基点至3.17%。

从沪深两市看，虽然都跳空高开，开盘涨幅均超过2%，但是随后便出现回调。早盘收盘，沪指涨幅收窄至0.99%，深成指涨幅收窄至1.64%。

人民币兑美元即期汇率开盘贬值幅度达到1.9%，但随后有所回升。

对于降准首日市场淡定的原因，机构人士分析称，市场对于降准此前市场已经有较长时间的预期；5日是金融机构的缴准日；同时临近春节，资金面趋于季节性紧张；加之，下周将会进行今年第二批新股申购，对资金面的需求加大。

华泰证券发布报告称，此次降准是对于基础货币减少的弥补，以及及时缓解近期资金面的紧张，并不一定意味着央行态度的明确转向，需要等但春节过后观看资金价格回落水平。与去年春节前投放1.2万亿相比，目前投放的流动性并不算多。

瑞银集团中国首席经济学家汪涛认为，此次降准主要用于抵消外汇占款收缩的影响，并非意在大幅扩张基础货币和信贷，因此不会显著推高信贷增速、加快杠杆攀升步伐，不应被解读为货币政策强刺激。

她表示，在境外流动性波动加剧、跨境资本持续外流的背景下，央行还有进一步降准的必要性和可能性。但未来再次降准的时机和幅度将取决于资本流出规模和国内流动性环境。

美银美林大中华区首席经济学家陆挺也称，，降准在预期之内，各个投资市场从2014年11月开始已在期望中国降准，尤其是去年11月21日中国央行那次降息之后。而且，降准仅仅只是一种调控基础货币供应的手段，其推出原因与外汇占款显著收缩有关，因此也不应该将本次降准解读为一项大刺激性政策。

陆挺预计，中国央行将不得不继续降准，尤其是在人民币兑美元汇率贬值预期日趋强烈的“新常态”下。过去一段时间央行的结构性宽松政策仅仅提供了短期流动性支持，但最终还是要用降准来提供长期支持。（来源：财新网 作者：李雨谦）

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