动力煤期货服务实体经济效果初显

动力煤期货自2013年9月26日在郑商所上市以来，已平稳运行一周年。据郑商所数据显示，截至今年9月25日，动力煤期货共成交826万手(每手200吨)，折合16.5亿吨；持仓4.4万手，折合880万吨。参与动力煤期货交易的投资者达9.22万个，其中法人投资者1578个。业内人士表示，动力煤期货虽然整体交投有限，但已经初步显现出服务实体经济的功能和效果。

一方面，期现货价格走势一致，期货价格有一定领先作用。2013年9月末上市以来，受传统的年末下游需求逐渐转旺，运煤铁路检修、国家对煤矿安监力度加大导致国内煤炭供应减少以及年末煤电谈判等利好因素影响，期现货价格同步上涨。而2014年以来，随着阶段性利好淡化，市场对产能过剩格局仍将延续的预期增强，期货价格开始下行，而现货价格在经历了2013年末的高位运行后也开始逐步下跌。经测算，二者相关系数达到0.8左右。此外，期货价格表现出明显的先涨先跌的特点。从实际运行情况看，在2013年四季度的动力煤价格上涨和2014年初以来的价格下跌波动中，期货价格均是提前30天左右率先启动涨跌行情。

另一方面，动力煤产业链企业参与广度与深度逐步提升。部分企业利用期货工具进行风险管理取得了不错的效果，出现了一些比较典型的案例。例如，伊泰集团开创大型煤企利用期货市场的先河；瑞茂通(12.79, 0.17, 1.35%)期现结合，实现现货贸易规模与去年同期翻一番的良好业绩；江苏国信集团间接利用期货市场锁定成本等。

业内人士指出，经过一年的实践检验，动力煤期货在运行过程中也暴露出一些问题，一是车船板交割中买卖双方的责任义务需要进一步细化；二是短期提升市场流动性需要进一步完善交易规则；三是国有企业大规模参与需要时间。

对此，上述郑商所有关负责人表示，将继续围绕开展专业培训、加强沟通服务、修改完善规则、组织期现对接等四个方面完善市场培育工作，进一步提升市场流动性，让期货市场更好地发挥服务实体企业的功能和作用。