中国经济趋势的多空之争

【新闻观察】

人民日报：中国提振经济不会靠“砸钱”

银行闹钱荒 总理一句话浇灭市场期盼

殷瑞钰：制造强国，钢铁业的时代命题

徐匡迪：“欧盟调整过剩产能花了20年”

范剑平：事实上产能过剩是一个伪命题

看中国铁矿石进口资质“演变”/专题

中国钢企能否还清“体制之债”？

人民日报：不会再推新版“四万亿”

再来一个“四万亿”救市落空

中编办等详解行政审批权取消或下放

国家信息中心：宏观经济延续温和复苏态势

中国房地产“泡泡”不同于美国

我国房地产市场九大数据谜团

购房者承担个税折射政策走样

7月1日起铁矿石和氧化铝自动进口许可证网上申领

环保部严惩脱硫数据作假 震慑钢铁等高耗能企业

人民日报批地方政府4万亿债务：只铺摊子不管还

四年亏损超百亿 首钢深陷曹妃甸

治霾令下：钢铁环保压力再度上升

钢铁利润接近衰竭/宝钢湛江项目启动

4月份大中型钢企利润率降至0.05% 亏损面达40%

沙钢就钢贸商“公开信”答记者问

钢贸神话终结：“点钢成金”的不归路

工信部解答《钢铁行业规范条件》

“被增长”的中国贸易数据

“做空中国”第二轮正在酝酿

人民币因何逆势上扬？

中国信贷激增经济放缓背后的原因

中国影子信贷缩减前瞻

吴敬琏狠批造城运动

低息贷款成就国企利润？

中国真实经济增速仅约5%

谁是电煤价格并轨的最终买单者

许小年评基尼系数：连童话都不敢这么写

人民日报：大中城市中低收入者付完房租仅够温饱

人民日报再批高房价有利穷人：专家滥用话语权

中国经济趋势的多空之争

有关中国经济趋势的多空论战还会长期延续下去。作为投资者唯一可做的就是全球资产配置，就是用更少（升值）的人民币去买入更多（贬值）的海外资产。

如何看待中国经济和资本市场的发展趋势，海外经济界和投资界形成了截然不同的看法，看好和看坏的意见各执一词，了解这些多空之争，对中、长期的财富布局和资产配置是很有益处的。

看空中国经济和资本市场的一个主要论据就是庞大的地方债务。近年席卷全球的金融风暴，实质就是债务危机。1997年亚洲金融风暴是如此，2008年美国金融海啸以及2011年的欧债危机也是如此。

1997年韩国、泰国因债务过重，无力偿债，最终触发货币大贬。2008年的美国次贷，是银行无视贷款者的还贷风险，乱发贷款，并以衍生工具包装成贷款，再度向市场集资，使不良贷款泛滥成灾，银行倒闭。2011年欧债危机，是欧元体部分国家过度借贷，资不抵债，乃至无法还债，引发金融市场动荡……

当这些债务危机带来的全球金融灾难、经济灾难或离去，或复苏，或消停，那么，下一场风暴又在何方？多数看空者认为，下一场风暴同样是又一次债务危机，中国庞大的地方债务，有可能会成为风暴的策源地。

看空中国经济趋势的一个主要论据就是经济增长方式是否可持续。

香港文汇报网站近日刊登了一篇来自英国《每日电讯报》题为“中国也许终究不会在本世纪超过美国”的文章。该文称，截至2012年，美国的GDP约为15.7万亿美元，中国的GDP为8万亿美元。就购买力平价而言，中国的产出是美国的75%，即便根据这一标准，中国的超越看来也不那么确定。

因为，你去中国，发现污浊的空气让你窒息，让空气变污浊的东西也被认为对GDP有贡献。如果根据环境恶化和永远不会被使用的项目上过度投资，以对中国GDP进行调整，那么中国GDP的规模会减少30%至50%。在大部分经济体中，其中的很大一部分会被视为不良贷款。

另外，人口状况也会导致中国经济的增长速度明显减缓。2012年劳动力的绝对数字已开始收缩，减少了350万。IFM说，中国将进入劳动力“急剧”减少的时期，并比预想的来得早。政府当然可以通过又一轮贷款猛增来把游戏继续下去，但是风险在增加，债务的效果在减弱。一元人民币贷款产生的额外产出在4年里已缩减了一半。

因此，经济去库存，金融去债务，将是中国防止一场风暴发生的关键。这场“两个去”的调整，有可能会持续较长一段时间，投资者对此应有一个充分的预估。

看多中国经济和资本市场的一个论据就是美国在无可奈何地衰退，中国在毫无悬念地崛起。

有海外权威财经媒体刊文称，美国正在输掉史上最大的经济战争。在可预见的日子里，中国继续为未来投资，创造就业、修建基础设施、资助教育和科技，GDP突飞猛进。而美国经济继续向零增长方向下滑，GDP增长速度降至1%并维持一代人的时间。到2040年，中国的GDP将占世界的40%，美国的GDP将萎缩至14%。

到2040年，中国经济总量将达123万亿美元，接近2000年整个世界经济产值的3倍。中国人均收入将达8.5万美元，超过欧盟人均收入预测值的两倍，也远远高于印度和日本的预测值。即使那时，美国的人均收入可能会更高，但中国在世界GDP中的份额（40%）也将使美国（14%）和欧盟（5%）相形见绌。

有关中国经济和资本市场发展与趋势的多空论战还会长期地延续下去，在没有出现事实之前，难以停止。作为投资者无需在信或不信间纠结，唯一可做的就是全球资产配置，不把所有的鸡蛋放在一个篮子里。特别是对海外投资几乎是零的内地投资人，现在要做的就是用更少（升值）的人民币去买入更多（贬值）的海外资产。（来源：理财周刊 李光一）

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