央行公开市场本周净回笼3780亿元，月末资金面有望趋松

为维护银行体系流动性合理充裕，人民银行25日开展80亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平；鉴于当日有210亿元逆回购到期，公开市场实现净回笼130亿元。

至此，本周（11.21-11.25）人民银行累计开展了230亿元7天期逆回购操作；鉴于周内有4010亿元逆回购到期，公开市场合计净回笼3780亿元。

本周前两日资金面整体较宽松，隔夜品种累计跌近50BP，下破1%，而后银行间市场资金供给恢复均衡态势，隔夜品种低位回升，重返1%上方，至周四可跨月品种R007大涨40BP至2.19%，成交额增近5500亿元。

25日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）短端品种波动幅度收窄。具体看，隔夜Shibor跌2.30BP，报1.0210%；7天Shibor跌2.50BP，报1.7440%；14天Shibor涨0.30BP，报1.9600%。

不过，目前同期存单收益率仍维持高位，“这源于财政对基础货币补充效应的消退以及对额外存款创造的收敛”，广发证券首席银行分析师倪军指出，预计银行存单发行意愿不减，增量存单需求受限，供需两端预期共振可能会进一步推动1年期存单利率向MLF利率靠拢，预期扭转需要央行降准或降息落地。

值得注意的是，日前召开的国务院常务会议指出，适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕。业内人士预计，“降准”有望很快落地，在支撑经济方面出力，幅度或与4月相同，同样为25个基点。

消息面上，房地产领域近期政策利好频出，金融稳地产“16条”发布，六大行积极落实，向17家房企授信额度超1.2万亿元。

业内专家对此分析称，各家银行支持房企融资的信号非常明显。预计年末还将有更多房企获得多元化融资支持，以进一步改善流动性问题。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，尽管11月5年期LPR报价按兵不动，但年底前仍有下调空间。这是当前支持个人住房贷款合理需求最有效的一个发力点。若各项政策调整到位，明年一季度前后楼市有可能出现趋势性回暖势头。

招联金融首席研究员董希淼也提到，如果12月5年期以上LPR下降，有助于降低存量房贷利率，降低更多居民的住房消费负担。同时，也有助于降低企业中长期贷款成本，助力基础设施和重大项目建设。

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