多重利空压制,有色金属价格大幅走低

2023-05-28   来源:中联钢

多重利空压制,有色金属价格大幅走低

近期宏观因素的扰动对有色金属的影响占据主导,有色金属普遍下跌。全球经济面临下行压力,欧洲多国制造业数据均不理想,同时美国5月Markit服务业与制造业数据差距拉大,服务业PMI录得55.1,大幅高于前值与预期,萎靡的制造业加重了市场对美国经济面临衰退的担忧;美债上限问题陷入僵局,美国政府债务规模已于1月19日触及法定上限,至今两党仍未达成一致方案,美国财政部资金最早将于6月1日耗尽,届时美国国债将面临违约风险。

截止2023年5月25日,沪铜主力收盘于62690元/吨,较年初66160元/吨,下降了3470元,跌幅5.24%;沪铝主力收盘于17455元/吨,较年初18660元下降了1205元,跌幅6.45%;沪铅主力收盘于15270元/吨,较年初15925元/吨下降了645元,跌幅4.05%;沪锌主力收盘于19050元/吨,较年初23765元/吨下降了4715元,跌幅19.84%。有色品种中,锌价是下跌幅度最大的,创近两年半低点,已跌至成本线附近。

国际市场对有色金属大幅下跌预计不足

市场上普遍对价格迅速下跌感到意外。原因是直到5月初业界团体和外资投资银行都预测称,主要材料将出现供应缺口。

由铜生产国和消费国组成的国际铜研究组织(ICSG)4月28日发布预测称,2023年铜将出现11.4万吨的供应缺口。而2022年10月该组织发布的预测是供应将过剩约15.5万吨,两次的预测截然不同。主要原因在于中国的需求增加。原动力是把2023年比2022年增长1%的预测改成了增长1.2%。

国际铅锌研究小组(ILZSG)也几乎同一时间公布了供求预测,认为2023年锌供应将出现4万5000吨的缺口。中国占全世界锌消费量的5成,也占铅消费量的4成。中国需求增加是调整预测的主要原因。瑞银全球财富管理公司(UBS Global Wealth Management)及高盛集团(Goldman Sachs)也对有色金属看涨。 

 一般而言,如果供求紧张,产品价格就会上涨,而近几个月有色金属实际发生的是正好相反的现象。这背后是中国需求恢复比预期慢的担忧。

房地产行业不佳 地产股现退市潮

2022年5月16日,国家统计局公布了1-4月宏观经济和房地产行业数据。叠加国内疫情冲击的超预期影响,经济下行压力进一步加大,房地产行业销售与投资双双大幅负增长。

房地产开发投资数据方面来看,1-4月累计竣工面积2.37亿平,同比+18.8%,增幅扩大4.1个百分点;累计新开工面积为3.12亿平,同比-21.2%,降幅扩大2个百分点。新开工增速下行而竣工面积增速上行,会导致竣工面积增速下行。2023年前四个月累计施工面积同比增速-5.6%,降幅继续扩大。

继蓝光发展、中天金融被强制退市后,地产股的退市风险还在蔓延。

今年5月初,A股9只地产股被实施ST或*ST,虽然被实施风险警示不意味着直接退市,但戴帽之后可能引发股价下跌,当股价下跌至1元以下,则可能触发面值退市。5月22日,戴帽房企再次迎来一波跌停。

粤泰股份、阳光城和宋都股份已经连续12天跌停,美好置业连续4天跌停,嘉凯城和泰禾集团连续5天跌停。在持续的下跌中,美好置业、嘉凯城和泰禾集团,三家公司股价分别连续17个交易日、13个交易日、11个交易日低于1元。按照A股规定,如果股票面值连续20天低于1元,就要被强制退市。

有色金属后市走势预测

往后看,海外端美国债务上限谈判进度制造市场风险情绪的波动,中间过程波折但结果或有转机,目前海外主要交易逻辑仍是在美联储没有对降息做出更明确的行动指引,通胀韧性引发的需求继续收缩是市场普遍观点;国内经济数据现实内生动力不足的矛盾仍然突出,地产市场延续疲弱态势,制造业PMI回落且订单不足产成品库存高企是制约工业品需求和利润修复的两大阻力,人民币汇率再度破7,政策端仍有偏暖预期。

总体来看,有色板块的整个周期是向下而不是向上。但是大幅下跌后短期向下空间已经不大了,主要是有色金属整体库存处于低位,这限制了有色金属下降的空间

 

 

【免责声明】:中联钢力求使用信息的准确、信息所述内容及观点的客观公正,但不保证其不会发生相应的变更。此信息仅供客户作为参考,并不构成对客户的直接决策建议,客户不应以此取代自己的独立判断,客户做出的任何决策与中联钢无关。


本信息(报告)版权归中联钢所有,为非公开资料,仅供中联钢客户使用。未经中联钢书面授权,任何人不得以任何形式传送、发布、复制本报告。中国钢铁联合网保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。

关闭

欢迎关注

中联钢联合钢铁网

微信公众号