钢厂亏损检修增多 钢价能否止跌

中联钢专稿：近期大宗钢价延续跌势，唐山钢坯周降幅140元/吨，螺纹钢均价周降幅124元/吨。其余钢材品种均有不同幅度下调。近期焦炭第三轮提降以及相关部门持续发声，坚决遏制矿石价格的不合理上涨等因素影响，市场担忧原材料价格下跌，从而影响成品材成本下移，叠加实际需求萎缩影响，大宗钢价出现深跌的情况。伴随着钢价的下跌，钢厂利润空间严重收缩，部分品种亏损明显。

一、利润情况

根据高炉冶炼原理，生产一吨生铁，需要1.5-2吨铁矿石、0.4-0.6吨焦炭和0.2-0.4吨溶剂，其他费用冲抵占总成本的10%。计算一吨生铁制造成本公式如下。

生铁制造成本=（1.6X铁矿石+0.45X焦炭）/0.9=2738.5（元/吨），再来看看炼钢成本，我国主要的炼钢工艺为转炉炼钢，一般需要配置10%-15%的废钢。其他费用占炼钢总成本的18%计算。粗钢吨制造成本=（0.96X生铁+0.15X废钢）/0.82=3789.2元/吨）。如此计算4月23日高炉钢厂钢坯即时盈利-189.2元/吨。螺纹钢轧制成本约150元/吨。螺纹钢即时盈利11.8元/吨。由以上数据看出：当前高炉钢厂即时螺纹钢吨钢制造成本约为3939元/吨，低于目前市场螺纹钢价格指数3951元/吨，螺纹钢微利11.8元/吨。不过考虑到钢厂原料多为前期高价资源，钢厂亏损幅度较大。

二、钢厂检修情况

4月以来，钢材市场现货价格持续下跌，整体市场情绪偏悲观，同时下游基建项目资金偏紧，需求年同比下降；整体房地产行业景气度不高，新开工及施工面积均下降明显。在供应正常，需求下降的影响下，钢价呈现单边下行趋势。矿石缓慢下跌以及钢价大幅下跌，钢厂亏损空间加剧，减产情况增多。据调研钢厂产量见顶下滑。其中铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨。五大品种产量964.6万吨下降18.6万吨。其中螺纹294万吨下降7万吨；热轧317.5万吨下降6万吨。目前建材效益下降部分钢厂调整生产品种结构，检修情况增加，后期新增检修减产计划仍会增加。

1、福建三钢优特钢棒材生产线于4月17日-4月23日检修，共计7天，预计影响 Φ20-70mm 棒材总量约2万吨。

2、吉林鑫达自4月13日起新停产一条盘线轧机，日均影响盘线产量约0.15-0.2万吨。

3、本钢计划4月起对一冷进行为期半年的改造，改造期间轧机全停；4月对三冷进行为期10天的检修；5月对二冷进行为期18天的检修。

4、包钢因为铁水不足，导致3条建筑钢材轧机停产待料，预计时长5天，4月21日恢复生产，影响建材日均产量0.58万吨。

5、莱钢计划于2023年5月5日左右开始对一条螺纹钢产线进行年度检修，检修时长15天，预计影响总产量5万吨。

6、铜陵市旋力特殊钢有限公司计划于4月21日，开始对一座1080m³高炉以及其他配套转炉检修，转炉预计检修时间10天，检修影响钢坯产量5.5万吨左右。

7、山西美锦于4月19日晚对一座450m³高炉进行检修停产，日影响铁水产量约0.15万吨左右，复产时间未定；因高炉检修影响于4月20日对一条盘螺生产线进行停产检修，日影响产材量约在0.25万吨左右，复产时间未定。

8、山西华鑫源计划于4月21日对两座450立方高炉检修停产，检修时间暂定15天左右，日影响铁水产量约在0.3万吨左右；山西华鑫源因高炉检修，煤气不足影响，轧线全面停产，日影响产材量约在0.35万吨左右。

9、山西新金山对一条线盘生产线进行停产，复产时间待定，日影响产材量约在0.25万吨左右。

10、受原料采购进度放缓以及生产亏损影响，成都冶金实验厂大邑厂区暂定于2023年4月16日停产一座电炉20天；都江堰厂区压减只生产10-12个小时，总产量日减少2000吨左右。

三、观点

周度数据显示，本周产量下降，表需环比有所上升，其中螺纹表需上升，热轧表需下降。虽然表需环比改善，但钢材整体表需依然偏弱。钢厂减产落地，同时铁矿石累库，成本下移打开钢材下跌空间。当前9月合约原料贴水下跌，影响10月合约吨钢有400-500元利润，在成本下跌背景下，预计后期钢价还将继续震荡偏弱趋势。不过就原料以及钢材两者的逻辑来看，钢厂减产利空焦矿需求，焦矿下跌又间接利空卷螺，卷螺成本线下移，进而跟跌。从后期逻辑来看，卷螺受原料拖累较大，卷螺自身的基本面供应压力下降，供需矛盾舒缓，将会使得卷螺先于矿焦止跌。