钢市能否冲破“黎明前的黑暗”?

供应方面：受钢企长期亏损影响，近期部分高炉出现检修减产情况，据本网最新统计，7月21日唐山地区高炉开工率为开工率为70.01%周比降3.77%，个数开工率为57.8%较上周降2.75%，因部分钢企轧线处于检修状态，因此钢坯供应实际减量有限，继续维持在3万吨以上水平。然本周一了解，随着焦炭、铁矿等原料价格走跌影响，钢企成本线继续下移，部分钢企反馈虽实际利润仍亏，但毛利润逐步修正，加之停炉检修成本要大于生产，故个别高炉逐步恢复生产（短期暂未形成规模）。另外近两日市场传近期焦炭第五轮提降来袭，届时一旦落地，或促使高炉复产预期增加，当然预计第五轮还须博弈一段时日。因此综合以上预计近期钢坯实际供应量或处于正常偏高水平。

需求层面：虽然上周因坯材价差扩大，轧钢利润修复，生产动力增加，带动钢坯需求释放（截止7月21日钢坯日均需求量为4.45万吨周比增加0.61万吨），但近两日坯材价差再次缩窄，轧钢利润又一次倒挂，导致其采坯热情降低。另外近期高温多雨、疫情等不利终端需求释放的因素尚存，叠加轧钢企业厂内成品库存高压（据统计，7月21日唐山地区轧钢企业厂内成品库存为74.84万吨较去年同期高25.64万吨），因此供需矛盾仍将持续。

库存方面：以唐山市场为例，经历了连续10天的降库之后，自上周六开始，当地三大主流仓储又进入新一轮的垒库周期，截止目前统计三大主流仓储钢坯库存为92.02万吨较上周五累增3.08万吨，较前期高点低4.43万吨，较去年同期水平高49.44万吨，以目前行情来看，近期仍有再次冲高的可能。当然如果从下游轧钢企业厂内钢坯库存角度来看，目前统计为21.35万吨且大部分厂内坯料库存长期保持低位，这为后期行情反弹带来一些支撑。

消息方面：当前战争和疫情共存，继续影响能源等大宗商品价格，国际通胀难缓，各国加息潮仍持续，虽当前市场已经对7月底美联储加息抱有一定预期，但其利空作用依旧明显。虽国内经济形势也处于严峻状态，但国家继续推动稳经济一揽子政策进一步生效，下大力气巩固经济恢复基础，着力稳定宏观经济大盘，保持经济运行在合理区间，另外7月底，中央政治局将召开会议，届时或将分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，这为三季度行情带来政策托底。当然此消息真正起到作用，需要时间去一一落实。

综合以上来看，此轮黑暗周期尚未结束，但黎明的曙光也渐行渐近，未来仍有一定的可期空间。