大跌之后何时反弹？

截至3月26日，唐山钢坯出厂执行3840元/吨周比降160元/吨，较3月最高值累降230元/吨，现货资源报3910元/吨周比累降130元/吨，较3月最高值累降250元/吨。从最高值降到目前价格仅用了9天，降价主因为：一、环保限产，唐山等周边地区轧钢企业生产及运输受制，对钢坯需求走低；二、在欧盟银行暴雷事件下，资金避险情绪增加，带动国内黑色期货盘面宽幅破位下行；三、随着期现基差收窄，正套获利解套增加，带动现货价格快速下行。那么本轮大降之后，何时迎来回涨行情呢？

首先看下供给方面：据3月23日调研，唐山地区钢坯日投放量为4.79万吨周比减少0.31万吨。近期环保限令解除，钢企生产逐步恢复正常，后期钢坯投放有望增加，但据了解，本轮原料价格下跌空间小于钢材价格，此局面使得钢企盈利水平再次下降，截至目前统计，唐山地区钢坯含税成本均为3946元/吨，与当前的出厂价格相比，钢企毛利润亏损将近百元，受制于此预计后期钢坯投放增幅有限。

其次需求方面：目前唐山及周边地区解除重污染天气Ⅱ级预警，下游独立轧钢企业生产逐步恢复，在自身厂内库存相对偏低的背景下（调研数据显示目前统计唐山地区轧钢企业厂内钢坯库存为53.5万吨周比减少3.8万吨月比减少2.7万吨，成品库存为55.68万吨周比减少3.04万吨月比减少8.23万吨），后期低位补货情况略增。另外据悉天津等周边城市来唐询盘亦有所增加；同时据了解目前江苏与唐山地区价差在190元/吨，叠加江苏地区当地现货资源偏紧，因此部分唐山方坯资源流向江苏地区。受此局面带动，可流出资源增加，一定程度上支撑了唐山市场价格。

第三库存方面：近期唐山市场期现基差缩窄至170左右，正套资源陆续获利解套，反套入场随之增加，库存降速加快，截至最新统计，唐山地区仓储及港口库存为131.56万吨周比减少7.69万吨。

最后宏观方面：近期欧美银行事件继续发酵，影响国际资本动荡，资金避险情绪较浓。国内宏观政策依旧偏利好，底部支撑作用明显。因此虽然市场商家心态依旧偏多，但短期信心或显不足。

综合来看，当前持续改善的国内需求进行给予市场有利提振，同时高库存压力逐步缓解，也响应的给予一定支撑。另外临近月底钢坯自身交单资源增加，底部挺价意愿渐增。当然考虑到目前资金避险情绪尚存，加之一些地区降雨天气影响需求释放速度，因此仍对价格造成一定制约。故综合预计，近期钢坯市场维持窄幅调整的走势，进入4月份后，偏强走势或逐步增加。