央行连续5日打出“7+14”组合拳,公开市场净投放520亿元

2022-09-23

人民银行9月23日早间发布公告称,为维护季末流动性平稳,今日开展20亿元7天期及210亿元14天期逆回购操作,中标利率分别为2.00%、2.15%,与此前持平;鉴于当日有20亿元逆回购到期,公开市场实现净投放210亿元。

自周一(19日)开始,人民银行时隔逾7个月重启了14天期逆回购操作,并连续5个交易日打出7+14天逆回购操作“组合拳”,累计投放7天期品种100亿元、14天期品种900亿元。再综合考虑当周有80亿元逆回购及400亿元国库现金定存到期后,全口径计算,周内公开市场合计净投放520亿元。

操作规模方面,周内5天每天的投放量均有差异。分析认为,本周公开市场不断试探增减逆回购操作规模,既体现出政策的灵活精准、合理适度,也从侧面反映出人民银行在维稳流动性的同时又不愿“大放水”的思路。

资金利率方面,受税期以及跨季扰动叠加影响,周内银行间市场短端利率缓步抬升,其中前三天隔夜至14天品种整体抬升,周四起,随着机构的需求重心向跨月转移,隔夜及7天等月内资金价格有小幅回落,但14天期跨月品种继续保持涨势。

23日,上海银行间同业拆放利率(Shibor)短端品种震幅收窄。其中,隔夜Shibor涨0.40BP,报1.4650%;7天Shibor跌3.80BP,报1.6080%;14天Shibor涨2.60BP,报1.8500%。

另值得一提的是,周内还披露了最新一期的贷款市场报价利率(LPR),9月1年期和5年期以上LPR分别维持在3.65%和4.30%,二者均与此前持平。

由于本月MLF利率未变意味着LPR报价基础没有改变,加之8月“刚刚”经历了非对称下调,分析认为,9月LPR报价持稳符合预期。往后看,近期多家银行下调存款利率为LPR进一步调降打开了空间,且5年期以上品种调降的概率更大。

而进入下周后,跨季末、月末带来的扰动或成为资金面的主要影响。综合考虑季末考核以及信贷季末冲量因素后,有券商分析师预计,短期内银行或暂时减少资金融出,资金利率季末仍有走高可能。

不过与此同时,月末财政集中支出也将为资金面提供一定支撑,据中信证券固定收益部测算,本月财政集中支出规模预计在4.25万亿元。

另外,“当前人民银行对资金面的‘呵护’态度明显,如果有需要,月末前逆回购可能还会适时加量,整体看资金面平稳跨月末、季末仍基本无忧。”有分析人士如是说。

此外,海外方面也是看点颇多,本周全球迎来央行“超级周”,其中美联储的操作可谓最受瞩目。北京时间周四(22日)凌晨,美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调75个基点到3%至3.25%之间。这也是美联储连续五次会议加息,当日人民币兑美元中间价调降262点至6.9798,中间价贬值至2020年8月4日以来最低,降幅创2022年8月23日以来最大。

美联储加息落地后,多国央行不断“接棒”。高通胀叠加英镑贬值下,英国央行22日宣布加息50个基点至2.25%,这也是去年12月以来该央行第7次加息。同日,挪威央行、瑞士央行分别宣布加息50个基点、75个基点。

亚洲方面,22日晚间越南央行意外宣布将再融资利率和贴现率均提升100个基点,这也是该国今年以来第一次调整政策利率;同时,印尼和菲律宾央行均加息50个基点。不过日本央行方面则依然坚持宽松立场,宣布将政策利率维持在-0.1%不变。

海外央行“加息潮”下,人民币是否会持续承压,进而使货币政策受到影响?对此,天风证券固收首席分析师孙彬彬认为,本外币利差持续大幅倒挂并不必然导致汇率持续贬值,汇率基本稳定的前提还是国内经济基本面企稳,以及政策提振市场信心。

“当前国内经济面对多重压力,货币政策以我为主的基调明确。较长时期来看,货币政策以我为主、兼顾内外均衡的方向不会动摇。”不过孙彬彬也同时提醒道,“未来宽松政策的幅度和节奏,以及资金利率的下限位置等或仍会在一定程度上受到影响,预计下次降息如有可能也要到12月以后,降准也要进一步观察国内外情况。”

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