俄新钢2016年业绩维持基本稳定

2016年，受发达国家钢材需求复苏拉动，全球钢材表观消费量同比微增0.5%。其中，受益于机械制造业和汽车业钢材需求增长，欧洲钢材表观消费量同比增长2.0%；由于能源业及机械制造业钢材需求疲软，美国钢材表观消费量减少5.0%；俄罗斯国内钢材表观消费量降幅由2015年的8%缩小至4%。2016年初以来，炼钢原料（主要是铁矿石和焦煤）价格持续上涨，加之国际市场钢材供应量小幅减少，支撑俄罗斯新利佩茨克钢铁集团（NLMK，简称俄新钢）钢材销售价格小幅回升。

四季度，受黑海港口不利天气条件影响，俄新钢钢材销量环比大幅减少14.7%至360万吨。受益于钢材销售均价回升部分弥补了钢材销量下滑带来的负面影响，俄新钢四季度销售收入环比下滑11.7%至19.65亿美元，同比却显著增长20.0%。俄新钢销售收入中，来自当地市场（注：指的是俄罗斯境内下属企业生产的钢材在俄罗斯市场销售，俄新钢美国公司生产的产品在北美市场销售，俄新钢Dansteel钢厂和比利时控股公司NBH生产的产品在欧盟市场销售）的收入占比稳定在三季度的70%；来自外部市场的收入占比为30%，其中，来自中东和土耳其市场的收入占比为8%，来自东南亚市场的收入占比为4%。

四季度，俄新钢虽然通过提高生产效率降低生产成本，但炼钢原料成本上涨使其板坯现金成本进一步环比增长14%至224美元/吨。因此，尽管销售成本随产品销量下降而减少，俄新钢四季度营业利润仍环比显著下滑28.6%至3.97亿美元；但与2015年四季度相比，受益于成品钢材与炼钢原料价格差扩大以及通过提高生产效率降低生产成本，俄新钢营业利润同比激增96.5%。四季度，俄新钢息税、折旧及摊销前利润（EBITDA）环比大幅下滑23.0%至5.18亿美元，同比则显著增长61.4%；EBITDA率由三季度的30.2%降至26.4%，但仍高于2015年同期的19.6%；净利润环比大幅减少20.0%至3.08亿美元，但同比骤增305.3%。四季度，俄新钢资本支出额环比和同比分别增长69.0%和17.0%至1.75亿美元，其中包含新建球团厂的投资，此外受生产设备大修影响，其维护检修费用由三季度的7800万美元增加至1.02亿美元。

从2016年全年来看，俄新钢钢材发货量同比微增0.4%至1589万吨，但钢材销售均价出现下滑，因此其2016年销售收入同比小幅减少4.6%至76.36亿美元。其中，来自当地市场的收入占比为76%；来自外部市场的收入占比为24%。2016年，受益于生产效率提高以及单位能耗下降，俄新钢板坯现金成本进一步下降5%至194美元/吨。此外，受益于卢布兑美元汇率贬值10%，俄新钢产品销售成本减少8%至50.74亿美元，与此同时，俄新钢通过提高生产效率降低生产成本8200万美元。这些因素弥补了钢材销售均价下滑带来的负面影响，使俄新钢2016年营业利润同比增长7.3%至14.89亿美元；EBITDA却同比微降0.4%至19.41亿美元；EBITDA率由2015年的24.3%小幅提升至25.4%；净利润同比小幅下降3.3%至9.35亿美元。2016年，俄新钢资本支出额同比减少6.0%至5.59亿美元（含2.96亿美元维护检修费用）。俄新钢预计2017年资本支出总额约为7亿美元。相关资讯

公布“2022年发展战略”构想

俄新钢近日召开资本市场会议，对其2013年制定的“2017年发展战略”执行情况进行回顾，并公布其“2022年发展战略”构想。

俄新钢2013年公布“2017年发展战略”的主要目标是：①年净利润达到10亿美元；②年度资本支出规模降至9亿美元；③净负债对EBITDA比率（杠杆比率）低于1.0倍；④稳定并保持正的自由现金流。2016年，俄新钢净利润为9.35亿美元，资本支出总额为5.59亿美元。截至2016年末，俄新钢自由现金流同比增长9%至11亿美元，净债务总额降至6.9亿美元，净负债对EBITDA比率降至0.36倍，因此其基本完成“2017年发展战略”目标。

俄新钢“2022年发展战略”将继续着力于通过提高生产效率和削减生产成本来提高自身的竞争力和可持续发展能力，并通过垂直整合提高供应链效率。俄新钢计划将铁精粉年产能增加至1970万吨，球团矿年产能增加至730万吨，粗钢年产能提升至1400万吨，板材年产能增加至1520万吨以上。俄新钢还计划增加高附加值钢材产量，并提高俄罗斯国内市场份额。此外，俄新钢未来计划投资于能长期盈利的项目，同时平衡好资本支出、财务稳定性以及股息分红之间的关系，以保持正的自由现金流，并使杠杆比率维持在1.0-1.5倍之间。