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穆迪上调安赛乐米塔尔信用评级展望

2016-09-19 09:12 来源:中联钢
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近日,国际信用评级机构穆迪(Moody’s)发布报告,将安赛乐米塔尔公司企业信用评级维持在“Ba2”,将其债务违约评级维持在“Ba2-PD”,但将其信用评级展望由“负面”上调至“稳定”。穆迪在报告中称,近来安赛乐米塔尔所处市场环境以及该公司信用状况出现积极改善的迹象,主要是欧洲和北美自贸区市场钢材价格明显复苏,推动该公司二季度生产经营业绩向好,穆迪预计该公司业绩改善能一直持续到今年年末,因此上调该公司信用评级展望至“稳定”。

今年一季度,面对艰难的市场环境,安赛乐米塔尔宣布将采取一系列措施强化自身财务状况,这些措施包括:①按照“2020年行动计划”(Act ion 2020)要求压缩公司生产和运营成本,增加现金流以确保自由现金流恢复正值;②成功增发30亿美元股份;③剥离非核心资产,例如出售海斯坦普公司(Gest amp)35%的股权获利10亿美元以及剥离美国长材业务。利用出售股权和增发股份获得的收益,安赛乐米塔尔在二季度总计偿还45亿美元的债务。

穆迪分析师指出,在截至今年6月的12个月里,安赛乐米塔尔调整后息税、折旧及摊销前利润(EBITDA)达53亿美元,加上今年1月22亿美元强制性可转换债券,以及削减债务规模,使得安赛乐米塔尔调整后的杠杆比率(债务对EBITDA比率)由2015年12月末的6.5倍显著降低至今年6月末的4.8倍。与此同时,受益于欧洲和北美自贸区市场钢材价格回升,二季度安赛乐米塔尔EBITDA率由一季度的7%回升至12%。

鉴于欧洲和北美自贸区市场钢材价格持续回升,穆迪预测安赛乐米塔尔2016年EBITDA将高于该公司的预测值(45亿美元)。此外,该公司通过出售非核心资产和削减债务水平等举措来强化自身资产负债表的做法有助于其维持信用评级稳定,因此穆迪将该公司信用评级展望由“负面”上调至“稳定”。

近期,欧盟对进口自俄罗斯和中国的冷轧卷征收反倾销关税,美国也对进口自日本、韩国和中国等国的热轧卷和冷轧卷征收反倾销关税,这些措施均对安赛乐米塔尔构成利好。但穆迪分析师强调,虽然今年上半年(特别是二季度以来)国际市场钢材价格适度回升,但全球钢铁产能过剩及钢材市场供应过剩的状况尚未显著缓解,因此下半年钢材价格依然面临下跌压力。

穆迪分析师表示,安赛乐米塔尔维持“Ba2”信用评级的竞争优势在于:①在全球钢铁行业占据强大的市场地位,特别是在汽车用钢行业;②生产企业和产品市场地域分布广泛,在全球主要钢材消费市场拥有钢材生产和销售企业,有助于安赛乐米塔尔更好地适应当地市场状况;③垂直整合炼钢原料生产企业,拥有自有铁矿和焦煤矿,并对外出售部分产品,有助于安赛乐米塔尔降低炼钢原料成本;④资产流动性好。与此同时,安赛乐米塔尔还面临下述负面因素挑战:①巴西钢材市场衰退,该国钢材需求下滑的同时,国际市场钢材供应量增加和别国提高进口关税使巴西钢材出口难度加大;②欧洲和北美自贸区市场依然面临较大的钢材进口压力,这有可能导致钢材价格面临下跌压力,以及使安赛乐米塔尔丧失市场份额;③与竞争对手相比,盈利能力较低,且杠杆比率相对较高。

穆迪认为,安赛乐米塔尔在未来12个月内有望保持良好的资产流动性,充足的现金流足以支付未来18个月内即将到期的18亿美元债务。截至今年6月末,安赛乐米塔尔流动资产总额为84亿美元,其中包括24亿美元现金及现金等价物,60亿美元未提取承诺信贷额度。

穆迪表示,如果安赛乐米塔尔杠杆比率低于4.5倍,现金流对债务比率高于15%,以及息税前利润(EBIT)利息覆盖率维持在1.5倍以上,则会上调该公司信用评级;如果该公司现金流对债务比率低于10%,EBIT利息覆盖率低于1.0倍,杠杆比率升至6.0倍甚至更高,或者该公司进行大规模兼并重组,导致杠杆比率升高或自由现金流降至负值,则会下调该公司信用评级。

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出售萨拉戈萨长材厂

近日,安赛乐米塔尔与西班牙长材生产和销售企业——Megasa公司达成协议,将其位于西班牙北部的萨拉戈萨(Zaragoza)长材厂出售给后者。安赛乐米塔尔欧洲长材部门CEO表示,出售的主要原因是该厂不再符合安赛乐米塔尔长材业务发展战略。该项交易还须获得相关监管机构批准。

萨拉戈萨长材厂拥有两条轧制生产线,年产能50万吨,主要产品为小方坯、商品棒材和钢筋,雇员人数为272人。该厂成功出售后,所有雇员将全部转至Megasa公司旗下。

今年以来,安赛乐米塔尔为改善自身财务状况并提高竞争力,进行了一系列产能调整,包括出售非核心资产。今年1月,安赛乐米塔尔无限期关闭位于西班牙北部塞斯陶(Sestao)的短流程钢厂;随后在4月,安赛乐米塔尔永久关闭位于西班牙北部苏马拉加(Zumarraga)的棒材和盘条生产厂此外,安赛乐米塔尔还压缩了位于美洲的一些产能。

重启塞斯陶短流程钢厂

近日,安赛乐米塔尔经过与西班牙塞斯陶短流程钢厂工人谈判后宣布,将以另一种形式重启此前无限期关闭的塞斯陶短流程钢厂,并计划在短期至中期内使该厂恢复盈利。

按照新的设想,塞斯陶短流程钢厂将逐步转型为研发企业,负责测试安赛乐米塔尔旗下其他企业开发的高附加值钢材。目前该厂已经开始设备维护检修,计划于9月重新投产。CRU分析师表示,今年年初以来受益于欧盟采取的贸易保护措施,欧洲钢材进口量下降,当地钢材价格回升了三分之一。钢材价格回升以及电炉生产的灵活性是塞斯陶短流程钢厂恢复生产的重要原因之一。CRU分析师预计,该厂复产后如果只在周末进行生产,则产能利用率仅为29%,年产量约为43万吨。

此前,塞斯陶厂受电力成本过高以及廉价钢材进口增加引发钢材价格下跌影响被迫停产。该厂主要采用电炉钢轧制板材产品,粗钢年产能150万吨。

与中国东方集团成立钢板桩生产和销售合资企业

近日,安赛乐米塔尔马来西亚子公司——东方钢板桩公司(Oriental Sheet Pil ing)与中国东方集团再度签署谅解备忘录,双方将合资在中国新建两家合资企业,主要在中国从事钢板桩生产和销售。而安赛乐米塔尔也是在香港上市的中国东方集团的主要股东之一。

中国东方集团在香港证券交易所发布的公告称,生产钢板桩的合资企业位于该集团旗下河北津西分公司厂区内,计划于2018年1月开始商业化生产,而销售钢板桩的合资企业则为生产钢板桩合资企业唯一指定的销售代理商。其生产的钢板桩销售毛利润率可达6.5%,这也是东方集团主要产品中毛利润率最高的产品。双方的合作不仅拓宽了东方集团的产品大纲,增加其收入来源,还将有助于提高东方集团的盈利能力。

庆祝公司成立十周年

今年8月1日是米塔尔与阿塞洛(Arcel or)合资组建安赛乐米塔尔十周年纪念日。在当天的庆祝大会上,该公司发表声明细数十年来取得的成就:为全球经济做出的贡献超过7000亿美元;累计向160多个国家的客户发售超过8.9亿吨钢材;累计研发投入达25亿美元,共开发超过250个新钢种;通过循环使用2.6亿吨废钢,减少二氧化碳排放量3.4亿吨。

安赛乐米塔尔公司董事长拉克希米·米塔尔表示,未来安赛乐米塔尔将继续致力于保持自身在全球钢铁工业中的领先地位,继续按照“2020年行动计划”(Action 2020)对公司业务结构进行战略性调整,提高盈利能力,使公司EBITDA和现金流在长期内实现可持续增长,并为股东持续创造价值。

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