【分析评述】港口块矿资源坐上了“冷板凳”？

港口块矿资源坐上了“冷板凳”？

去年黑色各品种是跌幅最大的，今年黑色各品种是大宗商品中涨幅最大的品种，从原料的铁矿、煤焦，到钢材的长材和板材，却体现了不同品种的市场特点，焦炭和焦煤上涨幅度惊人、铁矿石和钢材上涨幅度意外，市场预期已经普遍乐观。如表-1所示

表-1

各品种价格今年涨幅情况

铁矿石今年在总体供大于求的基本面下，因其结构性供需失衡也演绎了价格不断上涨的行情，具体表现为高品位矿的需求增加而供应紧张，分品种来看，块矿之前是球团矿的替代品，却在今年四季度坐上“冷板凳”。铁矿石港口现货的价格来看近期价格上扬，每日现货成交量维持常量，但在港口粉矿价格上行的同时，块矿价格却未有明显的上行，同品种粉、块矿价差收缩较为明显，以山东港口为例：PB粉价格达到650元/吨，PB块价格却在664元/吨，粉、块矿价差只有14元/吨，已降至两年内最低水平。如图-1所示

图-1

众所周知，同品种块矿相对于粉矿基本要高出1个铁左右，个别非主流品种块矿铁品位甚至更高。再者块矿资源可以直接用以高炉冶炼，无需在经过烧结，为需求端节约相应的成本。但需求端对块矿的需求量却未有明显上行，究其原因无外乎以下几点：

第一、 焦煤焦炭大幅上涨。四季度来，焦炭上涨了41.55%，占钢材的成本上升至45%，当然也助推了钢材价格的大涨，钢厂盈利不错，对原料采购方面更倾向于高品位矿，因其在增加产量的同时，还可降低燃料比，同样地块矿资源作为生料直接入炉，对原燃料的使用量略高，故钢厂对块矿入炉比例开始下调。加之，部分钢厂对国产铁精粉有“冬储”习惯，钢厂会增加国产铁精粉的用量，也促使了块矿的使用量减少。

第二、高炉增加块矿用量，不利于高炉炉况良好运行。块矿作为高品原料可以直接入高炉冶炼，不需要进行烧结脱水，相对于粉矿水分较大，在高炉炉内反映较为剧烈。多数钢厂块矿配比理论值在20%，但实际维持在13%-15%之间。若长时间块矿入炉比例过高，会对高炉炉况会造成一定影响，钢厂为保持高炉炉况稳定，会增加烧结矿即熟料的入炉比例。如图-2,表2所示

图-2

现在远期现货成家块矿资源价格，表现震荡。有11月份的溢价$0.163水平下行到12月初的溢价$0.1水平，多数商家开始对块矿开始进行观望采购。近期矿山成交块矿溢价+$0.11较前期略有回调，鉴于当前处于低位，后期应有反弹空间。

表-2

部分高品矿石典型值

综上所述，焦炭价格强势，促使钢厂选用高品粉矿资源来规避市场风险。近期部分地区焦炭价格出现下调，钢厂开始关注中品粉矿及低水块矿价格走势。加之受天气原因影响，部分地区对钢铁产业存在限产要求，增加块矿用量为大概事件，故块矿价格应有一定上行空间。