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【市场洞察力】强总理,温刺激,明年市场惨兮兮

2014-10-23 13:27 来源:中联钢
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经历了“春风得意马蹄疾”的风光岁月后,2014年矿石市场成了“落架的凤凰”,价格从130多美元连连下跌,坚定不移的击穿了80美元的历史低位,目前仍有“意犹未尽”之感,极有可能摘下70美元的“桂冠”。已近年末,各路“大神”开始对明年市场展开预判,小生则以为,2015年矿石市场难逃下行厄运,再度刷新低值记录将不可避免。

首先,在宏观政策领域,过去是“温总理强刺激”,新政府执政以来,则演变为“强总理温刺激”。一方面,政府已经意识到了“四万亿”政策所衍生的产能过剩、环境污染、贪腐等一系列负面问题,再出“四万亿”2.0只能是饮鸩止渴,不敢再贸然出手;另一方面地方债务高企、中央投资有出无进(如高铁连年亏损),使政府“囊中羞涩”,也无力大搞刺激。因此可以预见,2015年不会有利于钢材及矿石市场的大规模刺激政策出台,定向“温刺激”的基调难以撼动。

其次,从需求层面来看,在经济下行背景下,钢材和矿石的需求局面难有改观。以房地产为例,今年1-9月份,房地产开发企业土地购置面积24014万平方米,同比下降4.6%,这意味着开发企业对后期市场走势并不看好,正在收缩其投资规模;1-9月份土地购置平均价格为2823元/平方米,大大超过上年全年均价(2555元/平方米),而开发企业成本的增长与市场价格整体下跌的矛盾,必然会进一步打击开发商的投资热情,这意味着明年房地产市场将继续处于疲弱态势。再以铁路投资为例,2014年铁路总公司雄心勃勃的制定了8000亿元的目标,到9月份却仅实际完成53%,相当于要在剩余的3个月内完成1-8月份的投资任务,其难度可想而知。此外,即使顺利完成全年投资目标,考虑到铁路项目从通过批复到开工建设还需要1.5-2年的准备期,同时工程建设周期均在4年以上,且1亿元铁路固定资产投资仅能够带来0.33万吨的钢材消费(铁道部经济规划研究院数据),因此满打满算,2015年铁路投资也仅仅能带动不到700万的钢材消费,与动辄十亿吨以上的钢材和矿石产量相比,可谓九牛一毛,不值一提。

再者,从供应层面来看,在这样一个“剩者为王”的时代,国外各大矿山顶着价格下跌的风险,正在疯狂的扩充产能,试图以规模和成本优势压垮竞争对手。指望这些矿石主动减产救市,如同寄希望于左冷禅牺牲小我,“自废武功”拯救武林,毫不现实。国内矿山在经历2014年以来的价格洗唰唰后,该出局“老弱病残”的已经出局了,仍留在市场中的都是“蒸不烂、煮不熟、锤不扁、炒不爆、响当当的一粒铜豌豆”,指望其减产也不太可能。此外,国产矿本身就属于矿石市场中的小众群体,即使其出现减产,空出来的份额恐怕也很快就会被国外大矿山瓜分一空,于大局无碍。

综上所述,在各种不利因素叠加影响下,2015年铁矿石市场仍将继续走空,且由于起点远低于今年初,因此其均价水平将可能较2014年再跌20美元以上,全年低位不排除下落至60美元的可能。

中联钢研究中心  朱金龙

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