【煤炭风云】煤电谈判在即 神华或将继续拉涨煤价

目前一年一度的煤电长协合同谈判即将来临，煤电双方将再度进入博弈。大型煤企希望通过连续上调煤价,来争取更多的谈判筹码。而下游电厂则通过降低拉煤积极性来争取有利的谈判空间。当前6大发电集团煤炭库存仍维持在1400万吨以上,抑制了电厂的采购积极性,同时也抑制了资金入场的热情。下游需求连续降低,环渤海港口库存量上涨明显，北方港口煤炭库存接近年内高点，秦皇岛、曹妃甸港口煤炭库存都已经超过600万吨，已经表现出供求失衡的状况。经过前两次连续探涨,由于缺乏下游需求支撑,目前神华调价趋于谨慎。但是传闻神华集团在12月初仍可能上调动力煤的价格。随着天气逐渐寒冷，北方地区进入供暖期,耗煤增加,季节性需求以及后期煤矿减产力度的加大将促使动力煤市场供需局面有望好转，预计后期煤炭价格仍有上涨可能。

电厂库存处于高位 需求表现疲软

受工业用电和民用电双双不振影响，电煤消耗保持低位，库存走高。8月份以来，全国重点电厂库存持续走高，从8月末存煤7953万吨，增至9月末的8352万吨，再到10月末的9692万吨，短短两个月增加了1739万吨。从目前的情况来看，全社会库存仍然偏高。截止11月10日，全国重点电厂存煤已经接近1亿吨，可用天数高达30天；其中，沿海六大电厂存煤1397万吨，可用天数24天。随着寒冷的冬季逐步临近，电厂日耗将快速增加，冬储取暖用煤需求也将陆续释放，社会库存将有所减少。

港口库存飙升 煤价上涨艰难

11月底，秦港煤炭运输略有降温，进出作业量双双走低。其中受周边港口货源分流影响，铁路煤炭调进量显著下滑至67万吨以下，而装船发运量则微幅降至不足69万吨。在连续8天累计回升60万吨后，港存小幅回落2万吨至638万吨。虽然曹妃甸港船舶调出量再度回升至20万吨左右，但因铁路调进量高达近24万吨，库存进一步走高至648万吨。曹妃甸港锚地船仅有4艘，其中已办手续船舶2艘，港口继续面临较大的作业压力。受大雾封航影响，京唐港区库存积压上扬至595万吨，再度趋近600万吨整数关口。环渤海港口合计存煤已较月初增加了300多万吨，增幅较为明显。

煤企强行提价 四季度煤价仍有上涨可能

煤炭年度谈判合同将于12月拉开帷幕。煤炭企业为争夺谈判话语权，提价意愿强烈。临近中长协合同谈判，山西地区煤电双方已经进行谈判前的预热工作。大型煤炭企业接连提价使得涨价效应已经从港口传递到坑口，山西煤炭坑口价出现明显上涨，部分煤企有试探性涨价的意愿。加之鄂尔多斯地区煤炭成本增加，拉涨煤价的意愿较强，传闻神华集团可能对12月动力煤出厂价格上调21元/吨，这将极大的振奋市场情绪，随后中煤、同煤、伊泰等集团预计也将随机跟进。因此，在大型煤炭企业强行提价的影响下，预计12月煤炭价格仍有上涨空间。

随着入冬天气转入严寒，电厂日耗增加，冬储煤运输的开始，预计12月煤炭市场形势将好于10、11月份，但在下游库存饱和、需求低迷、运输宽松等大背景下，市场整体需求不会有太大变化，特别是南方电厂和煤储基地、接卸港存煤较多，去库存任务艰巨，电煤需求依然疲软。受经济增速放缓，需求疲软，国际市场价格下跌等因素影响，2014年前三季度国内煤炭价格延续自2011年年底以来下跌的行情。预计在四季度，随着冬季取暖用煤高峰到来以及煤炭行业脱困政策效应的显现，煤炭价格将有所回升，加之供给受到合理控制，供求关系将有所好转，价格会有所反弹，但幅度不会太大，2014年煤炭平均价格要低于2013年。但是明年国内煤炭市场供大于求压力会有所缓解，煤炭价格摆脱低位徘徊，整体呈上扬态势；但受需求增速减缓和环保压力加大等双重因素影响，全年煤炭市场形势并不乐观。（杨进先 010-84184841）