【钢铁内参】需求恢复，库存首降，钢价略弹

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1、 钢材：市场情况。集中宏观刺激、复工复产率提升，需求渐好。国外疫情严重，金融市场异动，美股等资本市场再次出现熔断，对国内大宗商品产生一定冲击。供给方面。本周钢厂复产有所增多，建材轧线复产最多，其中电炉钢企业复产积极性相对较高。本周钢厂库存去化加快，库存压力明显得到缓解。钢厂库存的前移，同时也带动市场库存继续上升。本周库存统计数据来看，总体呈下降态势，从前期钢厂检修减产和下游需求稳步回升有所体现。心态方面。市场利空、利多因素交织. 在高库存压力下，商家谨慎操作，出货意愿较强。市场利空、利多因素交织. 市场操作更为谨慎。随着疫情的有效控制，农民工外出返工增多，企业复工进度继续推进，需求旺季随时将来临，有助于加快库存消化。在尽管外部环境较为困难，但国内短时间的集中需求以及赶工需求有望推高建材价格；而板材需求相对较弱于建材，出货意愿较强，存在震荡下探可能。预计下周钢价涨跌互现震荡调整运行。

2、 矿石：国际疫情蔓延加剧，世界矿山员工感染，部分国家采取封港措施，对后期矿山生产、发运带来不确定因素，如果感染数量有所扩大，势必影响铁矿石的正常供应，导致国内钢厂采购心态紧张，推动矿石价格上涨。但从目前国际矿山发布信息来看，疫情暂未对生产情况造成影响。国内疫情明显好转，开工、复工数据明显上升，对钢材需求有所增加，但消化前期库存，仍存压力。出口税收待遇有所优化，但正值国际疫情远比国内疫情严重，从而钢材出口受阻。供应方面，据中国联合钢铁网最新统计，3月13-19日澳洲主流铁矿石发往中国约1445万吨，环比上周增加110万吨，同比增加63万吨。巴西铁矿石发货量约451万吨，环比上周减少44万吨；需求方面，本周（3月20日）中联钢调研统计全国高炉开工率小幅反弹。高炉容积开工率为81.88%，环比上升0.83%，同比下降0.39%。短期而言，国际钢厂的亏损，使得矿山发往中国的矿石量存在增加可能，然而国内钢厂需求旺盛，使得该部分增量预计影响供应较小，但从整体情况来看，供应持续缩量，对后期市场价格起到支撑作用，然而目前期货市场价格虚高，存在回调风险。

3、 焦炭：本周国内煤矿洗煤厂开工率继续增加，精煤产量及库存增加，销售压力增加，精煤价格回落。焦企开工保持增长态势，内蒙地区部分焦企因亏损，原料紧缺而有所限产，其他地区均有所增长，产量增加；焦炭库存因销售压力增加而出现累积；焦炭整体供应稳中继增。钢厂高炉有所恢复，日耗增加不明显；且钢厂资金仍较紧张，对焦炭降价减量的采购策略不变，焦炭整体采购需求仍显低迷。短期钢厂价格弱势盘整，对燃料采购打压意向不变，而当前焦炭供应保持宽松增长，焦炭价格仍难止跌。

4、 焦煤：本周炼焦煤市场继续下跌，临汾安泽低硫主焦煤回落100元/吨至1420元/吨。本周国内煤矿及洗煤厂开工率继续增长，焦化洗煤厂整体开工恢复迅速；独立选煤厂因市场行情等导致部分暂停洗选，前期申请复产的进入生产节奏，整体开工保持稳定。需求面，下游焦化厂开工率仍保持增长趋势，但由于目前焦化厂利润微利，对炼焦煤采购相对缓慢，对炼焦煤价格持续压价。下周炼焦煤供应保持宽松状态，需求短期难有好转，价格或继续探底

5、 废钢：近期下游终端需求逐渐释放，成材成交有所好转，钢厂利润空间有所回升，部分长流程钢厂增加了废钢用量；部分电炉厂陆续复产，废钢需求有所提升，对废钢价格有一定支撑。但是电炉厂复产也增加了成品材的供应压力，成材库存居高不下，市场存在一定风险，若钢价走势震荡，不排除钢厂有回调废钢价格的风险。不过，目前废钢场地开工率虽不断上升，但废钢毛料收货较困难，场地加工效率还未完全恢复，废钢市场供给资源仍然偏紧。在目前废钢供需依然偏弱的情况下，预计下周废钢市场涨势放缓，以稳中调整为主。