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【需求分析】请相信节后的需求不会差(一)

2018-01-27 21:03 来源:中联钢
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众说周知供应与需求的关系是影响价格走势最主要的原因,今年钢铁行业的焦点矛盾可能是去产能战果的巩固与扩大,与利润高增长的背景下,老板们想方设法加大投资增加产能之间的矛盾,但钢铁需求如何此时也至关重要,特别是在某个时间里阶段性的供需错配会成为行情变化的关键节点。尽管现在已经要进入2018年2月,但是在很多人的中国人来看,春节过了再是真的新年。那么我就借着这春节到来之前,辞旧迎新之季,我们重点来说说需求的情况。我们把需求分成宏观需求和钢铁具体需求两个层次。说到宏观需求我们就要按照三驾马车:投资,消费和出口的顺序依次来说说,而投资主要三个主要部分:

基础设施投资:保持稳定增长

基建投资的增速主要受财政策宽松程度和地方政策债务情况的影响。权威人士讲话中提到:供给侧结构性改革的阶段性重点是“三去一降一补”,其中的“一补”就是在整个经济结构中补上公共服务、基础设施和制度性短板。这其中的基础设施也是补短板的一个很重要的方面。在积极的财政策,和整体可控的地方政府债务规模和风险的情况下,水利,高铁,公路、桥梁及市政设施,海绵城市,地下管廊等等建设项目,这样仍将是今年及今后三年投资热点和重要领域,也是经济增长有力的支撑点。

制造业投资增速将会加快

制造业投资以私营企业为主,制造业投资的增加主要受到工业企业利润的好转,即投资者对于后市盈利预期的影响。还有受到其它投资方式的获利情况的影响。

2017年全国规模以上工业企业实现利润总额75187.1亿元,比上年增长21%,增速比2016年加快12.5个百分点,是2012年以来增速最高的一年。2017年,在41个工业大类行业中,37个行业利润总额比上年增加,1个行业持平,3个行业减少。其中国有控投企业不少集中在上游资源行业中,当前的利润增长率要快于多处于中下游的私营制造业企业,上游价格的上游传导到中下游企业时,还需要一定时间,预计今年私营的利润增速会比2017年提高。

另外从制造业投资之外的其它的投资方式来看:房地产政策限购限炒,以及去杠杆金融防风险,不管是直接入市炒房,还是银行理财资金的间接进入房市的行为都受到限制,使得资金对房地产“想说爱你不容易”;美国加息加税吸引资金向美国回笼,以限制足球,餐饮,娱乐行业对外投资为代表的限制资金外流的政策,外汇储备下滑的势头得到控制。那么股市和期货,债券,外汇等纯投机的金融市场外,很多有情怀和梦想的老板,在工业企业利润回升的情况下,在制造业升级和创新引领的大背景下,相信将会选择重新回到制造业投资,当然不是简单投资低端,产能过剩的产业,“三高”的行业,而更多要选择与消费升级相关的制造业和服务业,与新型城市化相关的节能建筑、智能交通、新能源等诸多绿色低碳产业。还有环保行业及乡村振兴市场中都需要成亿的投资。

房地产投资:增速暂时放缓,将会有更健康的增长。

目前房地产的去库存仍将是今年的工作重点,特别是三四线城市的房地产去库存。这是去杠杆,控制金融风险,特别银行风险的切实需要。那么所有政策主要着力点是抑制炒房,使房子更多回归消费属性,抑制价格的过快上涨,具体来说不要过快上涨,但是在做好准备之前暂时也不宜过快下跌。总体而言房地产投资速度可能会随着限购和“房住不炒”会有所放缓。但是不仅棚户区改造,保障房建设,还有长租房的建设随着土地多种来源的供应,这些都会继续支撑房地产的投资。

消费:最稳定,最有发展,将会是世界的消费中心

无论从2012年以来至2016年连续五年的经济增速下行过程中,还是过去一年经济企稳首次增长,消费增长都功劳不小。2017年中国消对经济增长贡献率达到58.8%比5年前提高了近4个百分点。服务业增加值占GDP比重达到60%,比5年前提高了5个多百分点。

消费增长主要取决于收入,2017年的三个季度增速保持7%以上,都要快于去2016年的同期水平,而且收入增长水平要比同期经济增速快0.8个百分点。收入则主要源于稳定的就业,而广大农村地区,特别是中西部地区,在城镇化的进程中,在乡村振兴计划和精准扶贫的工作过程中,将会是重要的消费增长而稳定的就业则需要稳定的投资增速水平。

出口:短期可期,中长期仍有波动。

说到出口主要是受国际市场,特别是欧美国家的经济增长情况。因为发达国家的经济增长以国内消费为主,而且他们的消费的产品在国际分工中主要是发展中国家来生产的,特别是我们这个“世界制造中心”。也就是发达国家经济增长直接关系到我们国家出口的好坏。2017年,美国经济在四个季度的增速分别为1.2%、3.1%、3.2%、2.6%;全年增速为2.3%,高于2016年的1.5%,但远未达到美国总统特朗普承诺的3%,欧盟预计增长2.2%;这些国家的经济复苏,为中国的经济增长创造为良好的外部条件。但是还要看到,他们普遍存在结构性的问题,同时因为制度性的原因,这些问题解决却很难,就像日本从90年代开始的经济下滑,安倍上台后仍然没有敢对结构性的问题动手,那么中长期来看,发达国家复苏的基础并不牢固。我们要立足成为世界消费中心带动世界经济增长的这个角色,而不是采用相对发展战略的竞争者。

(第二部分中我们将详细讲讲具体钢铁下游行业增长态势)

史文飞

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