【行业洞察】变天了！国内电炉钢到了暴发的时刻？

中国联合钢铁网专稿：随着中频炉的取缔，废钢供应关系发生重大转变，废钢也因此成为2017年黑色产业链热点品种之一，与此同时，之前长期被中频炉压制的电炉炼钢终于扬眉吐气。以废钢为主要原料的电炉炼钢更节能更环保，符合环保压力日益加大的社会环境。一时间，关于中国电炉钢发展前景争论不断，大力发展电炉钢的好时机真的到了吗？ 据笔记了解，电炉钢发展与钢铁蓄积量是否足够、废钢获得难易程度以及电力供应是否充足等要素密不可分。本文将从未来废钢产出、电力供应以及国际经验借鉴来分析中国电炉钢发展态势。

我国电炉钢现状

尽管我国粗钢年产量在2013年已经突破8亿吨，但由于起步较晚，钢铁蓄积量有限等因素，电炉钢产量占比仅为个位数，明显低于全球以及主要发达国家。数据显示，2016年电炉钢产量5884万吨，占比仅为7.3%，而同期全球电炉钢比为25.3%，美国高达67%，德国为29.9%， 日本和韩国则分别为22.2%和30.7%。

图1、中国与全球电炉钢占比情况（%）

废钢产出将大增

废钢供应是否充足是决定一个国家电炉钢发展的最关键因素。一般来说，废钢产出来源主要包括自产废钢、加工废钢、折旧废钢和进口废钢，其中自产废钢和加工废钢与当年粗钢产量和钢材消费量直接相关，而折旧废钢要取决于钢铁蓄积量以及废钢回收体系。

众所周知，中国钢铁行业在进入2000年以后快速发展，2013年起年产量突破8亿吨之后增速明显放缓，产量进入相对平稳阶段。过去十几年持续快速发展为钢铁蓄积量奠定了良好基础，同时发达国家经验显示一般粗钢产量达到峰值后钢铁蓄积量将大幅增长。钢铁蓄积量一般由一个国家粗钢产量的累计之加减去钢材直接净出口和间接净出口量，同时考虑当年废钢消耗量计算所得。根据模型测算，2017年我国钢铁蓄积量约为90亿吨，2020年将突破100亿吨，2025年前后则有望突破120亿吨。钢铁蓄积量的快速增长将使得未来十年折旧废钢产出量将突破1.5亿和2亿吨，废钢总产出量也有望在2019年突破2亿吨，2025年前后则将突破2.5亿吨。

废钢供应充足是未来电炉钢发展重要条件，但需要注意的是，我国废钢回收体系仍然不够完善，部分行业比如汽车实际回收率很低。

图2、中国钢铁蓄积量将在未来十年快速增加（万吨）

图3、中国废钢产出量将很快突破2亿吨（万吨）

电力供应充沛

电力是否充裕也是发展电炉钢的核心要素之一。随着我国经济结构调整以及电力装备增加，电力需求弹性系数降到1以内，同时从发电设备年平均利用小时这一反映电力供需指标也可以看出电力富余，一般大于5500小时表明电力紧张，小于4500小时则电力富余，过去三年这一指标都低于4500，去年是3785小时。

图4、中国发电设备年平均利用小时不断下降（小时，%）

国际经验借鉴

以史为鉴，有据可寻。发达国家走过的路在很大程度对发展中国家具有较强借鉴意义。由于起步较早，发达国家如欧美日废钢产出量充足、废钢收集系统成熟且有较强的废钢加工和分销能力，电炉钢占比相对较高。

作为全球最发达经济体，美国工业发展最早，粗钢产量在1973年就达到峰值，为1.37亿吨，当时电炉钢比重为20%左右，随后持续稳步上升，2016年达67%。废钢资源充足是重要条件，近几年美国废钢协会公布的废钢年产出量约6500-7000万吨，除满足自身需求外，每年出口量超过千万吨，是目前全球最大废钢出口国。

在废钢资源充足的同时，美国很早就推行循环经济，出台法规并实行一系列政策奖励和税收优惠措施，各行业回收率都超过60%，2013年汽车、白色家电回收率超过80%。

从美国废钢来源看，汽车行业占比最大。美国1900年开始发展汽车业成为世界汽车大国，1965年销量便超过1000万辆，近年稳定在1800万辆左右，2013年回收近1200万辆，约占其汽车保有量的5%。美国汽车报废回收非常市场化，全国约有近万家报废汽车拆解企业，2万多家零部件再制造企业，预计2020年回收率将达到95%。

图5、美国粗钢产量及电炉钢占比（百万吨，%）

图6、美国主要行业回收率（%）

德国是老牌工业国家，其粗钢产量在1974年达到5940万吨历史高点，之后缓慢下降并稳定在4200-4500万吨，电炉钢占比则由1990年的19%稳步上升至2009年的35%，近年在30%附近徘徊。与美国相似，德国废钢资源充足，每年除满足内部1900万吨左右需求的同时，出口量约800万吨，2016年出口820万吨，净出口量为410万吨。

图7、德国电炉钢占比触及50%后逐年下降至30%（万吨，%）

亚洲的日本在二战后快速发展，且钢铁行业很快追赶上美国，1973年粗钢产量达1.2亿，当年电炉钢占比为18%。随着1973年达到第一个粗钢峰值之后，日本废钢供应快速增加，引发钢厂大力发展电炉炼钢，1996年电炉钢占比上升至33%。据了解，日本电炉炼钢主要是用于生产建筑钢材，但亚洲金融危机后，日本地产泡沫破灭、经济低迷，电炉钢产量随之下降，近年电炉钢占比稳定在22%附近。除此之外，日本钢铁企业集中度高并且以生产中高端板材为主也是制约电炉钢发展的重要因素，2016年日本主要板带材占比高达80%。近年日本废钢年产出量约4000-4500万吨，其中加工废钢70%来源于汽车行业，出口约800万吨。

图8、日本粗钢产量及电炉钢占比（百万吨，%）

面临阻碍因素

尽管从废钢供应、电力供应以及国际经验来看均非常有利于电炉钢发展，但同样也面临长流程炼钢优势依然明显、废钢回收体系不完善、废钢虽有国标但可执行性差以及中国粗钢体量大等阻碍因素。

基于铁矿石全球供应宽松，且国际主要矿山成本极低，再考虑我国粗钢年产量达数亿吨，千万吨级以上钢厂就有几十家，因此以铁矿石为主原料的长流程炼钢无论是成本角度还是规模效应方面，在未来较长时间仍具有优势。

图9、短流程与长流程生产螺纹钢盈利对比（元/吨，%）

除了长流程仍然具有优势以外，我国废钢回收体系不够完善，产业优惠政策可执行性不强。与此同时，废钢虽有国标，但难以执行，目前多执行企业自身所制订的企业标准，同一品种不同企业名称难以统一，导致废钢流通性减弱。

 综合分析认为，电炉钢发展所需要的废钢产出量将呈现台阶式增长，很快突破2亿吨和2.5亿吨，同时电力供应充足，国际发达国家经验也显示电炉钢占比多在粗钢产量峰值出现后十年内稳步上升。需要注意的是，我国废钢回收体系并不完善，一些行业比如汽车回收率极低，且由于标准问题废钢可流通性较差。同时我国粗钢产量全球最大，千万吨级以上钢厂就有几十家，而全球铁矿石供应宽松成本低，长流程炼钢在在未来较长时间内仍具有成本和规模优势。基于此，电炉钢的确进入较好发展阶段，预计未来十年中国电炉钢占比将逐步提高15-20%。（中国联合钢铁网 胡艳平）