【行业观察】短期矿价易涨难跌

年后铁矿石港口现货价格表现强势上行，现货日成交量基本持稳，未有明显放量。钢厂采购主要为高品粉矿资源，对于块矿需求仍旧不佳，难以得到实质性放量。其中北方环渤海地区钢厂密集，较其它地区需求回暖明显，成交量较高，每日成交量在20-30万吨。山东港口成交量较稳，主要以中品资源为主，每日在10-15万吨左右。

现港口现货价格高品粉矿较本月初累涨80元/吨，低品粉矿70元/吨，块矿45元/吨。价格上行幅度较大，商家对后期价格持利好心态，并认为目前铁矿石价格走势无非取决于下游钢材表现、钢厂采购需求。

下面我们就以这两点为主进行分析：

钢厂需求：

年前钢厂补库基本完成，但随时间推移，钢厂补库意愿不佳，原料库存开始出现下移，历年节后钢厂均有补库操作，本年依旧。由铁矿石港口现货成交量来看，北方主要港口成交情况表现一般，成交量基本维持在40-50万吨，钢厂采购高峰并未能预期到达，加之现货价格涨幅较为迅速，钢厂采购意愿放缓，也是采购高峰未能如期到达的一个重要因素。再者近期北方部分地区限产明显，烧结矿均停产50%，直接推升钢厂库存上行，致使钢厂对原料采购迟迟不能放开。（图1-1）

下游钢材表现：

钢材年后出货较好，坯料、钢材价格上行较为明显。唐山市场坯料价格年后至今上行、螺纹钢价格上行、大型钢材贸易商对未来三月份市场依旧看好。现钢厂下游成品利润维持在600元/吨左右，利润水平相对处于历史高点。受利润支撑钢厂对矿石价格上涨仍有较多的上行空间，依旧存在良好需求。（图1-2）

综上所述：现钢厂利润空间较大，下游出货情况良好，虽矿石涨幅不佳，但从分析可知后期港口现货市场，仍有走强可能。北方港口主流PB粉价格730元/吨左右，主流低品超特粉价格在505元/吨，但部分主要港口出现部分货货品结构性短缺，预计短期高品现货资源仍有上行空间。