【需求观察】明年汽车平稳过渡，热轧供应仍将偏紧

2016年热轧上演惊天大行情，始于2015年12月中下旬。到今天正好历时一年。从2015年12月份的近期低点1800元，至最高点2016年12月12日的4000元，累计上涨1.22倍。如此暴力的行情，主要原因何在呢？除了原料涨价，期货带动、库存持续下降等共性原因外，热轧产业链供需两端的共同作用促成2016年的大行情；

房地产销售明显增长带动地产建设投资，拉动后续产业链的家电及五金用料采购，并向机械制造业的传递。而最重要的原因是始于2015年10月份的1.6L排量汽车购置税优惠政策，直接带动冷轧，镀锌，彩涂，硅钢等冷系钢材品种的用量。钢厂为获得更好的利润，加大冷系钢材和基料的资源供给量的同时势必减少了热轧板卷的产量，同时货运查超新政导致的货车升级和旺销等利好因素，带动大梁钢、厢体钢等汽车结构用钢也大幅增长，这使得热轧普碳板生产和出货持续减少，最终导致市场供应的减少和价格的上涨。

一、2016年汽车销量增长的主要原因

从表中可以看到，今年汽车产销的增长主要体现在乘用车和货车两个部分，而乘用车的增长除去新能源汽车暴发式增长的原因之外，主要是始于2015年10月份的1.6L排量乘用车购置税优惠政策刺激导致乘用车消费大增。根据汽车销售数据可知：今年汽车销量的增量中的绝大部分来自1.6L以下的乘用车，2016年1-11月份汽车销售总量2494.8万辆，累计同比增长14.1%，较去年同期增加308.3万辆，其中乘用车增加292.5万辆，仅乘用车就贡献了增量的94.8%，而乘用用车的的1.6L以下乘用车增加287.05万辆，更是占到乘用车增量的98.1%；

二、2017年购置税退坡对明年汽车产销量的影响：

汽车购置税减半，这在中国汽车市场已经并不是第一次了。2009年1月，为应对2008年全球金融危机造成的影响，国家出台了汽车购置税优惠政策。自2009年1月20日至12月31日期间，对1.6升及以下排量乘用车施行减按5%征收车辆购置税政策，以2009年当年的情况为例，2009年全年中国汽车销量达到1364.48万辆，实现46.15%的爆发式增长，2010年开始按照7.5%征收，2010年全年销量为1806.19万辆，同比增速仍保持32.4%的增长。自2011年开始1.6升及以下车型的购置税税率由7.5%恢复至10%后，2011年全年汽车销量为1850.51万辆，同比增长速度降至2.45%。

从2015年10月以来汽车销量的数据来看，2016年1-11月汽车销量总量为2494.8万辆，累计同比增长14.3%；预计全年可以达到2800万辆，全年销量预计增长340.24万辆。累计同比增长13.8%，

三、对于明年汽车销量的分析和预测：

中国汽车协会根据2016年汽车销量走势及影响2017年销售的各因素分析：

1、预测2016年全年汽车销量2800万辆，全年同比增长13.8%

2、如政策延续，2017年全年汽车销量为2968万辆，同比增长6%；乘用车增长6.5%

3、如政策退出，2017年全年汽车销量为2856万辆，同比增长2%。

中国一汽预计数据2017年预计产量：

1、2016年全年汽车销量2780万辆，同比增长13%；

2、如购置税退坡至7.5%，2017年产量2965万辆，增长6.7%；

通过对于汽车细分车型的增长条件，以及宏观经济中基建，房地产等行业分析，我们认为在目前车辆购置税退坡至7.5%的前提下，综合来看，汽车2017年全年销量增长率4-5%之间。其中商用车及货车产销量将保持3%左右的增长速度。我们回到开头的钢材和热卷供需和价格分析中，尽管明年汽车行业增长速度下滑，边际贡献下降，但是在去产能背景下，汽车销售保持平稳增长，预示着汽车板材需求规模的稳定，因此板材钢厂将量增加普板生产和投放的可能性明显降低，供应压力不会大幅增加。

史文飞