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【热点梳理】详解宝武合并方方面面

2016-09-24 15:53 来源:中联钢
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宝钢武钢合并并非为打造一个大型钢铁企业,而更在于通过强弱合并,进行业务整合,以达到去产能的目标。                      

                    ——相关市场人士

近日宝钢股份武钢股份发布合并公告,武钢集团将整体划入宝钢集团,后者更名为中国宝武钢铁集团有限公司,让市场关注良久的合并方案终于尘埃落定,小编今天也凑个热闹,把这整件事情的来龙去脉整理一番,试图用简短的语言让你明白这整件事!

合并前的武钢和宝钢:

武钢

新中国成立后兴建的第一个特大型钢铁联合企业,于1955年开始建设,1958年9月13日建成投产,

1958年,毛泽东主席登上一号高炉炉台观看一号高炉炼出的第一炉铁水

2015年武钢粗钢产量2577.6万吨,居中国十大钢企第六。

2015年武钢的高牌号高效无取向硅钢、冷轧汽车专用钢销量同比分别增长26%、5.5%。集装箱钢薄规格比例提高25%。

2015年,武钢股份成为钢铁上市公司的“亏损王”,全年亏损高达75亿元。

宝钢

1978年12月23日,“十一届三中全会”闭幕的第二天,打下建设的第一根桩。

1980年宝钢建厂初期邓小平在巨大争议中坚定地支持宝钢得以“搞下去”。

2015年宝钢以3493.8万吨的粗钢产量位列全球第5位,

2015年宝钢股份去年虽然也出现业绩大幅下滑的情况,但仍然实现了10.12亿的净利润。

产品结构:

合并的方式:

武钢和宝钢合并——宝钢集团更名为宝武钢铁---武钢无偿划入——全资子公司

宝钢股份发行56.53亿股;以1:0.56方式换股;

合并后的股权结构:

本次合并完成后,上市公司股份总数为221.19亿股。股权结构方面,宝钢集团占合并后上市公司总股本的52.10%,武钢集团占合并后上市公司总股本的13.48%。

合并的产能规模:

宝武集团粗钢产能超过6000万吨。,中国宝武将一跃成为粗钢产量中国第一、全球第二的钢铁航母。

合并的背景:

2015年3月,工信部发布的《钢铁产业调整政策(征求意见稿)》中提出,到2025年,前10家钢企粗钢产量占全国比重不低于60%,形成三到五家在全球范围内具有较强竞争力的超大型钢铁企业集团,以及一批区域市场、细分市场的领先企业。

2015年6月——马国强出任武汉钢铁(集团)公司董事长、党委书记。之前他在宝钢工作18年,曾担任宝钢董事总经理。

2016年1月8日,原党委书记、董事长邓崎琳严重违纪问题进行了立案审查。

2016年2月4日,国务院公布《关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》(下称“意见”),从2016年开始,用5年时间再压减粗钢产能1亿-1.5亿吨。这其中也包括武钢、宝钢。

2016年5月23日,李克强总理到武钢视察,并应武钢发展及去产能发表重要讲话;

合并的原因:

一、外部原因:

1、钢铁行业史无前例的低迷、

2、钢铁行业产能过剩,国家推动以合并的方式去产能;

二、内部原因:武钢在自身实力\经营业绩都与宝钢存在一定的差距,(使得宝钢成为此次合并的主体)

(一)、宝钢想要合并武钢的动机:

宝钢最看重的是武钢的拳头产品,而中高端取向硅钢就是最有代表的品种。武钢经过几十年的技术改进,武钢的硅钢产量和HiB钢产量一直位居全国首位,成为集团利润大户。尽管近年来宝钢和首钢等国内钢铁公司先后实现了取向硅钢产能投放,但大多数是一般取向硅钢,武钢在中高牌号取向硅钢方面的王者地位仍然无法撼动。据了解,宝钢还未实现部分高端品种的有效产能投放。由于在行业中处于垄断地位,武钢在中高端取向硅钢方面具有定价权,成为公司重要的利润来源。

(二)、武钢的劣势:

1、业绩上的差距:

2015年,武钢股份成为钢铁上市公司的“亏损王”,全年亏损高达75亿元。宝钢股份去年虽然也出现业绩大幅下滑的情况,但仍然实现了10.12亿的净利润。

在今年上半年钢价强势反弹的背景下,宝钢股份实现净利润34.68亿元,领跑全行业,而武钢股份仅实现净利润2.7亿元。

2、武钢炼钢成本与宝钢相比劣势高企。

与地处沿海的宝钢相比,位于中部省份的武钢区位劣势明显,无论是铁矿石的进口还是制成品的输出都要经过长江,一进一出仅在运输成本方面就每吨高出200元。“行情好的时候这200块钱的差距还不明显,但行情不好的时候,即使很小的差距就会带来翻天覆地的影响。

3、管理理念和方式的落后

在人均吨钢水平这个指标上,武钢长期仅为宝钢的一半,人力成本方面的差距也很高。

宝钢很早就已经实现了销售财务数据系统一体化,而武钢则在销售、财务体系中存在若干个系统,每年出财报的时候总让财务和审计机构很头疼。

4、非钢产业的发展较慢

国内大型钢铁集团纷纷发展非钢产业,以对冲周期风险。武钢集团相关产业此前已涉足房地产、钢贸物流、后勤服务等多个方面,但从整体上看,武钢不少非钢产业还未走出“母体”的孵化,市场竞争力不强。金融和房地产业务虽然效益不错,但上述两大业务都属于规模性业务,与所在地的经济体量和人均收入关系巨大,武汉乃至湖北经济总量远无法与上海相比,所以这两块业务的规模有限。

相比较而言,宝钢集团旗下金融投资业包括华宝投资有限公司、华宝信托有限责任公司、华宝兴业基金管理有限公司、华宝证券有限责任公司和宝钢集团财务有限责任公司。仅华宝投资2014年即实现营业收入19.92亿元,利润13.48亿元,管理资产规模5600亿元,此外还持有多家上市公司及非上市公司股权,收益不菲。

合并的目标:

 

1、深化国有企业改革:国企钢铁合并的试点和标杆;

2、优化资源配置:推动钢铁去产能、

3、提质增效:打造世界一流企业、提升中国钢铁行业国际竞争力

合并后效果:

1、两家钢铁集团合并最直观的效应体现在规模和市占率上。

根据《世界钢铁统计数据2016》,武钢则以2577.6万吨的粗钢产量位列中国第6位。两者合并后将超越河北钢铁跃居中国第一、全球第二,仅次于安塞勒米塔尔(Arcelor Mittal)。

2、合并后的规模效应将在与上游的议价能力方面得到淋漓尽致的体现。

宝钢股份2014年、2015年铁矿石采购量分别为3459万吨、3688万吨,武钢股份2014年、2015年铁矿石采购量分别为4227万吨、2952万吨,两家企业整合之后,每年的铁矿石采购量大约为7164万吨。而据全球三大铁矿石巨头淡水河谷、力拓、必和必拓公布的数据,三家公司2015铁矿石产量分别约为为12960万吨、8720万吨、8133万吨,总产量约为29813万吨,宝钢武钢合并后每年铁矿石的平均采购量占三巨头年产量的24%,上游议价能力将明显增强,焦煤、废钢、铁合金等原材料更是如此。

3、对下游而言,两者的合并将大大提升产品的定价权,并避免恶性竞争。

从产品结构来看,宝钢的优势产品有汽车板、取向硅钢、镀锡板等,武钢的优势产品有冷轧硅钢、船体用结构钢等,两者合并后,冷轧汽车板、镀锌汽车板、取向硅钢的国内市占率将分别超过40%、50%和80%,话语权极大提升。同时,两者的产品多有重合之处,合并后的协同效应将大大提升,并减少在很多产品上的过度竞争,提升产品定价权。

4、两家钢铁集团合并后,两者在区域布局方面也将得到极大优化。

宝钢湛江钢铁项目与武钢防城港项目同时于2012年获得国家发改委批准,如今前者已经于2015年9月份点火,今年部分产能已经投产,后者相对而言节奏缓慢一些,两大项目对于宝钢和武钢而言都具备非凡的战略意义。从地理位置看,两大项目都位于北部湾,相距只有200公里左右,两个基地项目产品结构方面也大致相同,竞争难以避免。此番若能合并成功,能够对未来细分市场和产品做出调整和规划,避免恶性竞争,并且能够形成区域联动和产品优势互补。

合并实现成功的难点:

1、摸清企业情况:几十年的老国企,资产多、下属层级公司多。

2、员工的减员和安排:目前武钢人均吨钢水平比宝钢低了接近50%,人员优化仍有空间。

3、不同的企业文件在合并中相互融化。

两家公司各自发展了几十年,形成了独特的企业文化,管理理念的融合也将是难点。武钢人有吃苦耐劳的优良品质,但多少也有一些中部省份节奏较慢的特点,海派商业文化中的高度专业和点滴细节‘厘厘清’的特点明显不同。

结尾让我们重温李总到武钢说的几句话,我们可以从中发现合并后的宝武钢铁发展路径的端倪:

1、武钢在历史上给国家做出过重要贡献,取向硅钢填补了国内空白。

2、武钢所处中部,生产一般粗钢产品,不如沿海地区有竞争力。因此必须用壮士断腕的决心和勇气,把过剩产能化解掉。并要把武钢作为钢铁去产能的一个试点。

 3、国内钢铁行业一方面产能过剩;另一方面又因产品品质不过硬,高端钢仍需大量进口。“武钢是国家队,必须要走创新之路。要多出新产品,替代进口。

 4、企业,特别是央企,要控制一般产能,不要搞同质化竞争。央企没有必要在不涉及国家竞争力的领域去和民企抢市场。武钢要干别人干不了的,这样才能把主业做深做精,才有核心竞争力。 

 

中国联钢合钢铁网  史文飞

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