荷兰合作银行：欧元是真正的“避风港”吗？

FX168

周五(1月12日)亚市早盘，欧元/美元位于1.2035附近水平徘徊。

荷兰合作银行(Rabobank)高级外汇策略师Jane Foley撰文对欧元汇率及当前面临的局势进行分析。具体内容如下：

随着美国10年期国债收益率自2014年以来高位回落，本周中其收益率上升已使市场紧张情绪缓和下来，此前引发市场紧张的部分原因是一份来自中国的报告指出，中国官员曾建议放缓或暂停美国国债，但之后被证明这一消息可能是虚假的。

尽管目前市场情绪午已企稳，但本周的波动确实为讨论外汇市场的“安全避风港”提供了一个有趣的背景。特别是在未来几个月美元和欧元市场人气再度恶化时可能发挥的作用。

本行继续认为，瑞郎和日元仍是外汇市场的首要安全避风港。在我们看来，美元从来没有与安全的避险资金流有过一种舒适或真诚的关系。事实上，美国国债是一个安全的避风港，美元的巨大流动性和美国法律体系的可信性，常常导致美元在市场压力下获得支撑，但几乎没有多少后续。且美国有着巨额的经常账赤字和预算赤字，这表明美元不是真正的避险货币。

2017年，朝鲜和美国之间的紧张局势日益恶化，在欧元区基本面独立改善之际，这给欧元带来了积极的影响。其结果是，在市场紧张加剧的情况下，欧元似乎在去年获得避险地位。

无独有偶，在欧元区债务危机期间，由于其提供多元化贸易的能力，英镑经常表现为一个安全的避风港。如今，债务危机的记忆已经褪去，强劲的增长掩盖了欧洲货币联盟(EMU)的一些政治压力，而欧元区基本面的相对强势，正为欧元作为准安全避风港提供支撑。

欧元应该是一个比美元更好的“安全避风港”。

整体而言，虽然欧元区债务危机的“幽灵”挥之不去，欧元无法正式获得安全避风港地位。但鉴于目前的增长势头和欧元区政治风险的下降，预计在今年市场紧张情绪加剧的情况下欧元将继续表现出避险行为。若没有重大“悖论”冲击，预计今年年底时欧元/美元将升至1.24区域。

北京时间07:35，欧元/美元报1.2035/37。