当前位置:中联钢 >> 精品文章最新资讯 >> 正文

不仅资产波动没了 现在各国间的“经济波动”也消失了

2017-10-12 07:11
0

华尔街见闻

全球央行的货币政策一手造成了市场波动性低迷,如此的指责不在少数,而美银最新的分析进一步指出,这背后还隐含了全球经济的逐渐趋同。

美银分析师Shyam Rajan称,不仅是股市汇市等市场平静如水,就连全球经济增长的标准差,也都掉到了50年来的最低——也就是说,世界各国的经济增长都异常的“同步”。

不仅资产波动没了 现在各国间的“经济波动”也消失了

美银将其称之为,经济波动性的低迷。经济和市场都波澜不惊,二者也可能存在这样那样的因果关系。

美银分析称,此前,美国在G5国家里遥遥领先,欧盟和日本都纠结于自己的停滞不前,英国要解决脱欧纷争,加拿大操心油价;而新兴国家也有类似的分化,中印两国都能保持相对强劲的增长,而巴西政治风险从未消停,俄罗斯也要面对大宗商品风险。在这种分化之下,投资逻辑逐渐演变成了以下两点:

宏观层面,多数资产的主导因素是汇率;流动性层面,自从美国退出QE,日本和欧洲的资金就有意流向美国固收市场。无论是政府债还是公司债等其他债,都是美国以外的全球资金的重点关注对象。

然而来到2017年,就不是这么回事了。美银统计了45国实际GDP增长的标准差,发现各国之间的差异,在今年跌到了50年新低。即使是滚动三年的数据,各国GDP的差异也显著低于历史波动区间。

经济状况趋同并非没有好处。美银指出,一个显著的体现就是,全球的增长预期和领先指标都在显著改善,今年9月,大多数国家的制造业采购经理人指数(PMI)都站上了50,显示各国的制造业均处于扩张区间。

经济状况趋同并非没有好处。美银指出,一个显著的体现就是,全球的增长预期和领先指标都在显著改善,今年9月,大多数国家的制造业采购经理人指数(PMI)都站上了50,显示各国的制造业均处于扩张区间。

不仅资产波动没了 现在各国间的“经济波动”也消失了

但是对于投资交易来说,联系上述“汇率主宰价格+日欧等海外资金青睐美国债市”的两个投资逻辑,现在的状况变成了这样:

全世界更加“俱荣俱损”,全球央行政策同步的可能就变大了,汇率的波动则变小了;以日本和欧洲投资者为代表的海外资金,现在不一定要跟着美债。他们可以开始关注本国的债市。

美银认为,上述逻辑或许可以解释,为什么在本应大有可为的九十月份,标普500的波动性却掉到了史上同期最低:

全球收益率一起上涨,美元闷声不响,日本投资者在九月已经开始抛售外债。

如果这样的“同步增长”继续下去,美银称,叠加全球央行紧缩的预期,在接下来的数月中,全球债券收益率有可能同步上扬,而期限溢价也有可能增加。

如果这样的“同步增长”继续下去,美银称,叠加全球央行紧缩的预期,在接下来的数月中,全球债券收益率有可能同步上扬,而期限溢价也有可能增加。

相关信息
热点排行
热点追踪
数据中心
中联钢视点
刊物下载
关闭

欢迎关注

中联钢联合钢铁网

微信公众号

关于我们 | 网络推广 | 客服中心 | 联系我们 | 会员中心 | 求贤纳才 | 中联钢动态 | 网站地图
© 2002-2024 Custeel.com.中联钢
版权声明 免责条款 总机:010-57930611 客服:010-57930529 传真:010-82350291
  京ICP证150882号  京ICP备15035687号   京公网安备 11010202009415号