美联储“大动作” 九大紧急贷款计划投入运行

美联储宣布了一系列已经得到美国财政部批准的紧急贷款计划，以帮助美国经济抵御新冠疫情的破坏性影响。这些计划最终可能将提供高达数万亿美元的贷款。这些计划旨在维持金融市场运转，并以前所未有的方式向企业、州及地方政府直接发放贷款。

美联储表示，一级市场公司信贷安排(PMCCF)于周一（6月29日）开放，这是其九个大流行病紧急贷款计划中的最后一个开始运作的项目。这项支持向企业借款人提供至多5000亿美元直接信贷的计划是于3月份宣布的，当时市场中规避风险的操作导致各种公司的借贷成本都开始上升。

以下是对九大紧急贷款计划的汇总——都已启动并投入运行——以及当前的详细信息。贷款总额截至6月24日（企业信贷和市政工具除外，反映的是截至6月23日的总额）：

商业票据融资机制（CPFF）

宣布：3月17日

推出：4月14日

财政部支持：100亿美元

计划限制：无

已部署：43亿美元（不包括来自财政部支持的85亿美元）

直接从美国公司和市政发行人手中购买短期公司IOU，合资格证券约1.1万亿美元。需求一直较低，因为美联储仅靠支持市场的承诺就吸引到了普通贷方。

一级交易商信贷安排（PDCF）

宣布：3月17日

推出：3月20日

财政部支持：无

计划限制：无

已部署：36亿美元

从一级交易商手中购买包括投资级公司债、市政债以及抵押和资产支持证券在内的种类繁多的证券，同意在将来某个时间回售。

货币市场基金流动性安排（MMFLF）

宣布：3月18日

推出：3月23日

财政部支持：100亿美元

计划限制：无

已部署：229亿美元

为从美国货币市场共同基金手中购买优质资产提供融资支持，包括政府债券、商业票据和市政债券。美联储官员称，合资格证券估计在6000亿至7000亿美元。

一级市场企业信贷安排（PMCCF）

宣布：3月23日

推出：6月29日

财政部支持：500亿美元

计划上限：5000亿美元

已部署：0

将直接从美国发行人手中购买期限最高四年的投资级公司债，以及一些3月22日之后被降级的发行人债券。

二级市场企业信贷安排（SMCCF）

宣布：3月23日

推出：5月12日

财政部支持：250亿美元

计划上限：2500亿美元

已部署：87亿美元（不包括来自财政部支持的319亿美元）

在二级市场购买美国发行人期限最高五年的投资级公司债，一些3月22日之后被降级的发行人债券，以及一些购买公司债的ETF。纽约联储从5月12日开始购买ETF，6月15日后开始购买合资格的公司债。

定期资产支持证券贷款工具（TALF）

宣布：3月23日

推出：6月16日

财政部支持：100亿美元

计划上限：1000亿美元

已部署：0（不包括来自财政部支持的85亿美元）

将购买消费者和小企业信贷（包括信用卡应收账款、学生贷款、汽车贷款和租赁、设备贷款和一些小企业贷款）支持的证券。

薪资保障计划流动性工具（PPPLF）

宣布：4月6日

推出：4月16日

财政部支持：无

计划限制：无

已部署：626亿美元

向符合财政部薪资保障计划的小企业提供贷款支持。国会划拨了总计6,690亿美元的这类贷款，如果企业保留或聘回员工，这些贷款可以转为赠款。

市政流动性工具（MLF）

宣布：4月9日

推出：6月2日

财政部支持：350亿美元

计划上限：5000亿美元

已部署：12亿美元 （不包括来自财政部支持的149亿美元）

将从州、县和市手中直接购买期限短于36个月的市政债券。在最初遭到批评后，美联储将合资格县和市的人口门槛分别降到了50万和25万。发行人必须在截至4月8日时拥有投资级评级。

主街贷款计划

宣布：4月9日

推出：6月15日

财政部支持：750亿美元

计划上限：6000亿美元

已部署：0（不包括来自财政部支持的375亿美元）

将向员工数不足1.5万人、年收入不足50亿美元的美国公司提供银行贷款支持。

美联储资产负债表到美国GDP的变化，暗示黄金将延续牛市

分析师指出，与其他资产（尤其是股票）相比，黄金在2020年剩余时间内可能维持其领先表现。目前，多头试图上破1800整数关口的强阻力，从美联储资产负债表和美国GDP的变化来看，金价大概率会上破这一重要阻力。

风险资产在二季度初开始，到现在一直再反弹，但黄金一直非常坚挺，金价在过去三个月上涨了12%，比一季度的4%要多的多。在新冠疫情爆发之际，推动金价上涨的诸多因素中，影响最大的是全球央行的货币宽松，美联储资产负债表的扩大是值得关注的地方。

美联储持有的总资产在3月首次突破5万亿美元。到目前为止，这一数字已超过7万亿美元，而纽约联储前主席比尔·达德利（Bill Dudley）估计，到年底，这一数字可能会超过10万亿美元。

相对而言，3月底时美国的GDP为21.5万亿美元，此后大幅缩水。美联储显然要继续刺激经济复苏，当美联储主席鲍威尔进一步扩大宽松，金价肯定会延续之前的涨势，并顶破1800关口。