【数说热点】价格涨不是因为需求好

7月份初以来，在过去的一个月里，钢材价格再兴起一轮上涨。中联钢钢材价格综合指数（CUSPI）从7月5日的4387点，一直拉涨到8月22日的4716点，累计上涨7.5%；比年内低点3月27日的4088.96，累计上涨15.4%；分品种指数来看，螺纹指数从4110涨至4667，累计上涨13.6%；热卷指数从4219涨到4403，上涨4.4%；螺纹涨势明显强于热卷。那么这么一轮上涨是因为什么呢？需求好？还是环保限产多？让我们重点来理理投资数据吧！

一、固定资产总体增速继续放缓：降至6%以下，比上半年放缓0.5个百分点；

2018年1-7月份，全国固定资产投资（不含农户）355798亿元，同比增长5.5%，增速比1-6月份回落0.5个百分点。从环比速度看，7月份固定资产投资（不含农户）增长0.43%。其中，民间固定资产投资222649亿元，同比增长8.8%。按投资的构成分类来看：真正与钢材用量紧密相关的建筑安装工程投资的增速与上半年的3%持平，而去年同期增速为8.8%，增速下滑5.8个百分点；而设备工器具购置增速为1.4%，比上半年的3.4%下滑2个百分点，比上年同期7.1%下降5.7个百分点；而以土地购置，占地拆迁等为主要内容的其它费用同比增长23%，虽比上月下降1.2个百分点，但比去年同期加快16.1个百分点，这一数据预示后面固定资产投资拥有一定的后劲。

从固投三大主要项目来看，制造业投资占整个固定资产投资比例为31%左右，1-7月份增速在一季度增速3.8%的近期低点后连续四个月加速，表现最为亮眼；基建投资占整个固定资产投资比例27%，1-7月份基建投资增速从上半年的7.3%降至5.7%，去年基建增速位于19-27%左右的高增速区间，受PPP 项目的清理，超过地方政府负担能力的基建项目的中止等因素的影响，今年的增长放缓情况很明显；整体投资的下降主要受上半年基建投资减少或增速下滑的拖累。而房地产投资增速单纯来看保持10%的较好增长，但是具体来看不难发现，其增量主要来自于其它费用，特别土地购置费用的增长，建安投资和工器具购置方面的投资均为负增长。

二、制造业投资增速继续加快，表现较好。

今年4月份以来，制造业投资增速逐月回升。1-7月份，制造业同比增长7.3%，增速比上半年和一季度分别提高0.5和3.5 个百分点，比全部投资高1.8个百分点。　1-7月份，高技术制造业投资增长12.2%，增速比全部制造业投资高4.9个百分点。高技术制造业中，集成电路制造业投资增长67.9%，医疗诊断、监护及治疗设备制造业投资增长65.1%，光电子器件制造业投资增长45.5%，光缆制造业投资增长35.3%，工业自动控制系统装置制造业投资增长24.6%。

从下表中制造业分行业投资增长情况来看，主要的用钢制造业来看，除了运输设备（铁路车辆，造船，航空设备等）负增长之外，钢铁行业、计算机和专用设备、金属制品行业近期保持较好的增长。如今的投资将会未来的用钢需求。

三、基建投资增速持续放缓。

一季度以来，基础设施投资增速快速回落是导致投资增速回落的主要原因。1-7月份，基础设施投资同比增长5.7%，增速比上半年和去年同期分别回落1.6和15.2个百分点。水利管理业投资下降0.7%，1-6月份为增长0.4%；公共设施管理业投资增长4.3%，增速回落1.5个百分点；道路运输业投资增长10.5%，增速回落0.4个百分点；铁路运输业投资下降8.7%，降幅收窄1.6个百分点。

 生态环保领域投入力度不断加大。1-7月份，生态保护和环境治理业投资同比增长34.1%；其中，生态保护业投资增长58.2%，环境治理业投资增长29.5%。此外，环境监测专用仪器仪表制造业投资增速也高达57.3%。

四、房地产投资保持较快增长，增量主要用土地购置费用贡献。

最后我说说钢铁需求关注的另一个重点就是房地产的投资情况。总体来看，房地产投资增速是三个投资中表现最好，前7个月房地产投资增速为10.2%，比去年全年高出3.2个百分点，比去年同期高1.7个百分点。与同期的基建投资相比可谓天壤之别。

但是总体投资高增速不能代表相关钢材需求的高增长。房地产投资中的建筑工程投资和安装工程投资、工器具购置投资均为明显负增长，那么投资增长是增到那些部分了呢？增长主要是在其它费用这个部分，同比增幅达到53.8%，而其它费用最重要的就是土地购置，同比增速达到72.3%，这部分买地的钱，是用来买地等支出的，并不是用来买钢材，盖房子和买设备的。

从房地产分来看，商业用房和办公楼投资是负增长；住房投资增速为14.2%，但90平米及以下的住房投资增速-8.4%，144平米以上住宅和别墅投资增长速度分别是18.9%和5.6%，可以看出规模最大的中小户型的投资是明显下滑的。而大面积住宅和别墅保持较快增长。

史文飞