【有色纵览】镍价反弹并非偶然 后市发展谨慎对待

中联钢专稿：连日来LME镍市出现明显涨幅，而且价格涨至万美元以上，两日涨幅达625美元，截止发稿前伦镍最新价格已达10135美元/吨，此价位还要追溯到今年2月份。伦镍的强势反弹，刺激了国内沪镍、现货镍和镍铁价格的上涨，市场气氛瞬间开始升温，成交也明显得到改善。之所以价格能够在淡季中出现反弹，本网根据最近市场发生的情况，现行基本面市场变化做如下分析：

首先，从消息面看，周一“菲律宾总统杜特尔特：我要收税收死你”，这篇文章出乎意料，有点打乱了大多投资者的供需平衡表，年初大多人认为今年会出现小缺口，而此消息加大了缺口的规模。杜特尔特称，如果采矿对环境造成破坏将会对矿主纳税纳到“死”，甚至停止出口矿产资源并且可能彻底停止采矿。同时，他希望从国内开采的所有矿产资源出口前在国内加工。这则消息点燃了市场看多的气氛，引发镍期货市场强势反弹。

其次，从供应面看，今年总体来讲，镍金属进口量同比呈现下降的态势，从进出口数据看，1-6月份中国精炼镍及合金累计进口量为9.76万吨，同比减少13.47万吨，降幅57.97%。进口量的下降一定程度使国内保税区和其他主要仓库可用库存量均呈下连续降态势，且LME东南亚库的镍库存量和镍板比重均同比下降。

同样，今年前6个月镍铁进口量猛增，同比增幅达38.7%，进口增量主要来自于印尼，印尼累计56.26万吨，同比增77.92%。而7月份印尼青山投产，一定程度上将减少镍铁的出口，这对接下来国内镍的供应产生制约，大多人预期镍市将出现补库需求。

虽然镍价出现强势反弹，但是对于国内镍铁厂而言，并未达到全面复产的条件。目前的利润额还难以让镍铁厂全面复产。据了解，8月会有内蒙部分企业复产，但量有限，不足以对市场供应产生冲击，因此国内镍铁供应相比之前将处于一个平稳的状态。

再次，6月中旬以来不锈钢市场价格出现强势反弹，6月份开始国内不锈钢厂减产结束，钢厂对镍的需求环比4-5月势必增加；同时江苏德龙的复产也增添了需求增长的预期。不锈钢市场出现了补库需求，下游和中间商在6月初库存均降至近两年来新低，按中联钢对市场了解，往往补库周期将维持2个月左右，也就是说在未来的2个月内不锈钢厂的产量将极可能创今年的新高，对镍基本来说是极大的利好。

最后，对于本次镍价上涨，并未空穴来风，而是有理有据，供应方出现情况，需求端好转，库存下移点燃了市场的做多热情；但最近几年价格持续上涨的现象不多见，涨跌波动是主流，建议投资者谨慎操作！