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美银美林:欧元风险相关性破败 后市如何表现?

2017-04-28 07:20
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FX168

美银美林(BofAML)周五(4月28日)撰文就欧元与风险相关性进行分析。内容如下:

本行外汇策略研究团队注意到,欧元/美元与市场风险之间的相关性在本周意外破败了。

法国大选担忧情绪消散,欧洲股市走高,但欧元/美元也走高。这是不寻常的。在过去几年中,欧元都是在市场风险厌恶情绪上升时走高,而非在风险偏好增加时走高。

但我们仍认为,这种相关性的破败只是暂时现象。欧元/美元最终仍将回到风险厌恶情绪推高汇价,市场乐观情绪打压汇价的逻辑中去。

在过去3年中,欧元/美元一直和风险厌恶情绪呈正相关性。欧洲央行和美联储货币政策的背离推高了美元套利交易,令欧元成为了融资货币。而在市场风险厌恶情绪上升时,欧元空头回补会令欧元走高。当市场情绪向好时,欧元就会遭到抛售。在过去10年中,美元利率表现多数时候优于G10货币均值,因此欧元和市场风险之间的相关性预计将得到重建。

北京时间4月28日9:50,欧元/美元报1.0867/70。

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