别被“特朗普经济学”迷惑！大摩：明年美国市场将跑输

FX168

眼下美国市场刮起一阵“特朗普(Donald Trump)旋风”，由于投资者预计美国当选总统特朗普放松监管和投资基建的计划将会提振经济，美国股市接连创下历史新高，美元指数升至14年高位，且美国国债收益率也在不断攀升。但摩根士丹利(Morgan Stanley)却认为，“特朗普经济学”或许会说得多做得少，而对欧洲退避三舍的投资者或许会发现这里的回报比看起来更加丰厚。

摩根士丹利跨资产策略负责人Andrew Sheets周三(12月21日)在接受采访时称，“美元兑欧元飙升至14年高点，标普500指数迭创历史新高，这些现象表明，交易员们低估了一旦美国经济表现不如特朗普竞选时的承诺，美国政府将采取更多保护主义措施的风险。”

他表示，“大多数投资者都假设了这样一种基准情形：特朗普会做一些利好的事情，完全不做任何不友好的事情。” 他建议买进欧洲和日本股票，相信这两个市场2017年表现好于美国股市。

自11月8日美国大选以来，美股势如破竹，道指已上扬9%，标普500指数劲升6%，纳斯达克指数和道琼工业指数周二(12月20日)双双创下纪录最高收位，后者收盘离两万点大关仅差25点。

Sheets预计，MSCI欧洲指数2017年上涨6%，而标普500指数将在2,300点见顶，较目前水平有大约1.3%的上升空间。欧洲股市表现更佳的推动力将来自欧洲企业盈利提高以及民粹主义候选人在德国和法国的大选中难以获胜。对明年德国和法国大选的担忧，正是给欧元区资产前景蒙上阴影的重要因素之一。

即使特朗普推行财政刺激政策，并且没有像Sheets的基准预期那样采取大规模的保护主义措施，美国经济增长依然可能令人失望。

根据摩根士丹利的预测，美国2017年和2018年GDP增速将只有2%，低于经济学家的预测中值。Sheets称，“明年的意外情况可能是美国很难达到投资者的预期。”

另外，Sheets还给出了一个支持看好欧洲股市未来一年走势的迹象。数据显示，斯托克600指数成份股盈利潜力在今年7月份跌至6年低点之后已经攀升到一年高点。

同时，他指出，“除此之外，法国和德国的大选，较大的可能性是维持现状或者是对市场友好的领导人胜出。他认为，勒庞(Marine Le Pen)的国民阵线等极右翼党派根本没有机会获胜。”