【市场关注】钢厂亏损施压原料 原料是否顺势大跌？

近日钢材价格大幅回落，钢厂利润急剧缩减，在高成本、低利润、成品材库存积压大的环境下逐步减产，对原燃料需求减缩，同时将亏损向上游原料转移。对于占比最大的铁矿石而言，近日呈宽幅震荡下行趋势为主，焦炭首轮降价后仍有继续下降的趋势。在终端需求低迷难改、钢厂减产范围扩大、钢厂继续施压降价的情况下，原燃料需求支撑减弱，是否跟降？

铁矿石：

6月以来，国内铁矿石期货主力合约出现连续下跌然后加速赶底的走势，引起业内人士的关注。当前铁矿石价格为720.5元（6月22日上午盘中），已经跌破今年3月中旬的水平，向下考验今年2月初支撑位，680元附近。从下图可以看出，当前主力合约并无止跌信号出现，短期内应谨防继续下跌的风险。

近期，钢材下游需求低迷，且连降暴雨导致开工受阻，钢材价格大幅下行，钢厂利润受到严重挤压，减产情况逐渐增多，再加上进口铁矿石供应增加预期较强，导致矿价明显回落。

当前，南方多地持续降雨，6月19日至21日，长江中下游沿江附近、江南、华南等地有大到暴雨，局地有大暴雨。6月全国多地区进入梅雨季节，且今年雨季较往年有所提前，华南、华中多地受雨水影响时间有所延长，多地暴雨影响使得建筑项目被迫停工，市场需求整体呈下滑态势。据气象数据显示，随着持续不断的降水异常，预计未来一段时间需求也将延续弱势。

据调研显示，唐山及周边钢厂由于利润倒挂6月15日至今共计检修高炉7座，检修容积9210m3，日均影响铁水产能2.28万吨。部分钢企虽然没有高炉检修，但在执行10-20%的减产操作。截止目前，因为钢厂利润大幅削减，6月底-7月份唐山及周边共计8家钢企10座高炉计划检修减产，检修容积共计13460m3，日均影响铁水产量约3.37万吨（包含4座高炉为产能置换淘汰产能）。

此外，6月份为澳洲矿山财年冲量阶段，发运量可能出现明显回升，上周澳洲、巴西矿石发运量回升数量较大，海外矿石发运量短期持续增加在供给方面对铁矿石价格造成较大压力。

从市场方面看，六月上旬整个市场消费恢复程度不及预期，就目前整个基本面来看，下游需求虽有较强的恢复预期以及存量体量，但现实淡季特征比较明显。从主力合约看，当前价格处于720元附近，今年低点680元位于今年2月初，从市场基本面看，2月初市场除了处于需求淡季，还有冬奥会抑制钢材需求，当下的市场基本面其实略好于2月初，而且还有保持市场稳定的政策支持，所以本次下跌的支撑位应该在700-710元之间，跌破的可能性不大。市场好转是一个渐进的过程，预计近期国内矿石价格将继续震荡寻底过程，其间会有小幅反弹。

焦炭：

在全球高通胀压力、国内需求低迷的大环境下，钢厂减产预期增强，钢价大幅下跌，焦炭价格高位不稳。河北大型钢厂焦炭采购于20日执行下调300元/吨，华东等地钢厂焦炭采购价紧跟下调300元/吨；首轮降价落地执行。焦煤价格仍保持相对坚挺运行态势，焦企生产成本压力增加，在焦炭价格下跌后，焦企陷入亏损境地。多地焦企为自保多主动减产，个别企业限产50%以上。钢厂在钢价持续弱势、减产继续增加的影响下，再次提出降价事项，降幅200元/吨。

中焦协市场委员会召开6月市场分析会，山西、河北、内蒙古、山东、江苏、陕西、江西、贵州等地的主要焦化企业参加会议。与会企业一致同意，坚持亏损不生产，没有利润不销售的原则，全面限产，暂停煤炭采购；倾斜发货，将有限资源供给信誉较好的客户；坚守预收款政策不动摇。当前经济正处于疫情后的恢复中，各项政策在加快落地。在当前钢材市场低迷状态下焦炭依然供不应求，后期经济恢复合理增速，焦炭供需紧张状况将会进一步加剧。

受下游行业降价、减产影响，炼焦煤销售受阻，煤企基本无新订单，线上竞拍价格大幅回落，流拍增加；下游将生产压力逐步向上游转移，焦煤现货价格降价预期增强。焦化厂亏损200-300元/吨不等，随着第二轮降价200元/吨落地，焦企亏损进一步增加；反馈至焦煤将有500元/吨的降幅才能弥补焦企的亏损。各地焦企纷纷减产，后期焦炭供需双减，钢厂降价预期不变，焦炭后期降价空间有限。

综上所述，在全球经济低迷、国内雨季大旱等天气影响下，整体需求始终未有明显释放，钢材成品材库存积压、钢价持续弱势探底，钢厂亏损减产且向上游原燃料施压。铁矿石供给预期增加、需求持续低迷，价格仍将维持弱势回落盘整格局。焦炭在自身供需双减、企业亏损的影响下，继续大幅回落的可能性不大，仍继续探底行情。终是需求为上，仍需看钢厂减产力度及钢价的走势变化。（刘凤霞 15010177915）