二季度不锈钢价格或将从低位中小幅回升

一季度不锈市场基本态势

受镍铬等不锈钢上游原料价格走低等因素的影响，中国一季度各品种不锈钢价格普遍呈现下跌态势。同比去年一季度及环比去年四季度都有不同程度的下跌。从产量方面来看，受到需求疲弱及新冠肺炎疫情的影响，一季度不锈钢粗钢产量较去年一季度和四季度的产量缩减幅度较大。整体上看，一季度不锈钢市场呈现“价量齐跌”态势。

镍供给缺口明显收窄，甚至出现短时供给过剩，是一季度镍价继续大幅回落主因。同时，新冠肺炎疫情的突然爆发以及在全球的蔓延，也从心理预期以及镍需求预期等方面压制了镍价的低位回升。LME期镍价格为11215美元/吨（3月26日收盘价），较2019年年底收盘价下跌近20%。高碳铬铁价格也是受到不锈钢产量缩减等因素的影响，呈现价格下行态势，不过由于已经处于低位，跌势有所放缓。不锈钢废钢价格则因不锈钢成品材价格及其它不锈钢原料价格双双走低而下跌。

不锈钢原料价格的走低直接拉低钢厂对镍铬，废不锈钢等原料的采购成本。这促使钢厂的生产成本有所下移，钢厂有主动性调降价格的意愿。同时，无锡，佛山两地的不锈钢库存量虽在季度末有所回落，但整体是处于高位运行状态。市场消化资源的速度放缓，对市场价格形成明显压制，钢厂有被迫调降价格的可能性。主动与被动相结合，导致大型钢厂在一季度频繁下调出厂价，最终令各系别主要不锈钢品种价格都处于较低水平。以无锡市场太钢产304冷卷为例，一季度末的基价为13200元/吨，较上季度末价格跌1750元/吨（11.7%）。

一季度不锈钢价格下跌的同时，不锈钢产量也呈现明显的缩减态势。青山的产能利用率还是较低，在50%-60%之间；太钢的产能利用率较高，一季度头两个月还是保持在90%以上，但也在三月份有明确的产量再缩减计划。宝钢德胜产能利用率较低，同时延缓热轧产线的最终建成时间。整体上看，一季度月均不锈粗钢产量192万吨，产能利用率不到70%，也明显低于2019年三季度的历史产量高点。

进出口方面，由于新冠肺炎疫情影响，2020年前两个月进出口数据合并公布。1-2月不锈钢月均出口量为22万吨，仅为2019年月均出口量的三分之二。2020年1-2月月均进口量为7.45万吨，为2019年月均进口量的80%。

一季度无锡及佛山两市场的不锈钢材库存量持续高位运行，一季度末库存量在87万吨左右，较上季度末的库存量增加近30万吨。这也是不锈钢价格持续走低的一个很重要的原因。

二季度不锈钢市场预判：

传统上，二季度不锈钢的需求呈现恢复增长态势，这一般会伴随着产量的增加及价格的上涨。但由于新冠肺炎疫情已经在全球蔓延，且欧美等主要疫情严重的国家受国情所限，难以发动如中国般的“抗疫”阻击战，总体战，人民战争；倒有可能滑向“持久战”。这对不锈钢终端产业的复苏带来明显不利影响。不过G20特别峰会已开，全球五万亿美元的医疗、社会、经济金融刺激计划将逐步展开，中国社会经济生活也加快恢复到正常状态。这些又将促使不锈钢的终端产业对不锈钢的消费增加。因此，我们对二季度的不锈钢市场持谨慎乐观态度——价格从低位中回升，回升幅度有限；产量逐步恢复增长，但产能利用率不会太高。(海漠）