国家统计局：4月中国采购经理指数运行情况│解读

（原标题）4月中国制造业PMI稳中略降：生产平稳扩张 供需更趋平衡

摘要：4月制造业PMI稳中略降，但年内首次高于去年同期水平，叠加3月时指数的大幅回升，使去年3季度以来的总体下降趋势转变为企稳略升。

根据国家统计局今日发布的官方最新数据显示，4月中国制造业继续保持稳步增长的发展态势，非制造业总体继续保持扩张态势：

中国4月官方制造业PMI 51.4，预期 51.3，前值 51.5；

中国4月官方非制造业PMI 54.8，预期 54.5，前值 54.6；

中国4月官方综合PMI 54.1，前值 54。

中信建投宏观团队认为，从结构上看，４月生产需求较稳、库存修复有望持续、中小企业继续改善，叠加非制造业数据表现较好，政策边际性扩张，短期内经济下行压力可能不大，年内窄幅波动的态势也有望继续。

制造业PMI稳步增长

中国４月官方制造业PMI继续维持高位。

分企业规模看，大企业PMI回落，中、小企业继续回升。4月大、中、小企业PMI分别为52.0%、50.7%和50.3%，除大企业PMI较上月会略０.４个半分点外，中小企业PMI分别涨0.3和0.2个百分点。

中信建投分析师黄文涛指出，在3月季节性反弹后，中小企业4月PMI进一步回升，且高于去年同期水平，或反映经济内生动力有所增强。

而从PMI的构成分类来看，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于荣枯线（50%），而原材料库存指数和从业人员指数低于荣枯线。

具体来说，从生产指数与新订单指数构成的供需角度看：生产保持平稳扩张（生产指数53.1%持平上月），制造业市场需求增速放缓（新订单指数较上月回落0.4个百分点）；但由于二者差值继续位于近期低点，所以市场供需更趋平衡。

从库存角度看：库存指数继续位于荣枯线下方，且数据在上月冲高后有所回落（原材料库存指数49.5%环比回落0.1个百分点；产成品库存指数47.2%，环比回落0.1个百分点），但较之前而言，仍处于短期内较的高点，且上升趋势未变。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河，对我国4月中国官方制造业指数进行了更一步地详细解读：

从行业细分看：高技术制造业继续领跑，高质量发展稳步推进。4月高技术制造业PMI　53.1%，环比、同比分别上升0.6和0.4个百分点，其中，医药制造业、专用设备制造业、计算机通信电子设备及仪器仪表制造等行业PMI均高于上月和制造业总体水平；

从进出口数据看：进出口增速有所放缓。新出口订单指数和进口指数为50.7%和50.2%，虽然分别比上月回落0.6和1.1个百分点，但仍连续两个月位于扩张区间。

从价格指数看：价格指数一落一升，企业效益有所改善。４月制造业主要原材料购进价格涨幅有所收窄（主要原材料购进价格指数较上月回落0.4个百分点，至５３％）；出厂价格指数由降转升（较上月大涨1.3个百分点至50.2%），重回扩张区间。出厂价格与原材料购进价格指数差值缩小，有利于企业效益的提升。

长江证券宏观团队分析指出，

4月以来，伴随采暖季结束、气温明显回升，前期受抑制的部分生产性需求逐渐释放，企业复工情况逐步修复，高炉开工率、发电耗煤量等生产端指标已基本修复到春节前水平，2季度经济景气或较1季度有所改善。

非制造业PMI保持扩张

2018年4月份，中国非制造业商务活动指数比上月上升0.2个百分点，非制造业总体继续保持扩张态势。

分行业看，服务业呈现稳中有升的发展态势。

航空运输业、邮政快递业、住宿业、电信广播电视和卫星传输服务、互联网软件信息技术服务等行业商务活动指数均位于60.0%以上的高位景气区间，保持较快扩张势头；

餐饮业、房地产业商务活动指数继续位于临界点以下，业务总量有所回落；

建筑业商务活动指数为60.6%，比上月微落0.1个百分点，建筑业延续快速增长势头。

从构成分类看，非制造业市场需求增速有所加快；企业用于经营活动的投入品价格总体水平有所上涨；非制造业销售价格总体水平有所回升；业务活动预期指数持续位于高位景气区间；但从业人员指数与制造业相同，均位于荣枯线下方，且指数较上月继续下降。

业务活动预期指数为61.5%，比上月上升0.4个百分点，持续位于高位景气区间。分行业看，服务业业务活动预期指数为60.6%，比上月上升0.5个百分点。建筑业业务活动预期指数为66.3%，比上月小幅回落0.4个百分点。（来源：华尔街见闻 孙婷慧）

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2018年4月中国制造业采购经理指数

和非制造业商务活动指数平稳扩张

——国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读2018年4月中国采购经理指数

2018年4月30日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。对此，国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河进行了解读。

一、制造业采购经理指数持续稳步扩张

4月份，制造业PMI为51.4%，微低于上月0.1个百分点，但仍高于一季度均值和上年同期0.4和0.2个百分点，制造业继续保持稳步增长的发展态势。本月主要特点：一是生产平稳扩张，需求总体稳定。生产指数为53.1%，与上月持平，新订单指数为52.9%，比上月回落0.4个百分点，两指数分别高于一季度均值0.7和0.6个百分点，且二者差值继续位于近期低点，市场供需更趋平衡。二是高技术制造业继续领跑，高质量发展稳步推进。高技术制造业PMI为53.8%，环比、同比分别上升0.6和0.4个百分点。其中，医药制造业、专用设备制造业、计算机通信电子设备及仪器仪表制造等行业PMI均高于上月和制造业总体，持续处于较高的发展水平。三是进出口继续保持增长，增速有所放缓。新出口订单指数和进口指数为50.7%和50.2%，分别比上月回落0.6和1.1个百分点，但仍连续两个月位于扩张区间。四是价格指数一落一升，企业效益有所改善。主要原材料购进价格指数为53.0%，比上月回落0.4个百分点，制造业主要原材料购进价格涨幅有所收窄。出厂价格指数由降转升，重回扩张区间，为50.2%，高于上月1.3个百分点。产品出厂价格指数和主要原材料购进价格指数差值缩小，也有利于企业效益的提升。五是大型企业运行稳定，中小型企业景气度提升。大、中、小型企业PMI连续两个月同时保持在景气区间。其中，大型企业PMI为52.0%，比上月回落0.4个百分点，与上年同期持平；中、小型企业PMI为50.7%和50.3%，分别比上月上升0.3和0.2个百分点，均高于上年同期水平。

调查结果显示，本月反映劳动力成本和物流成本高的企业比重分别为40.4%和26.9%，均连续三个月上升，企业感到生产经营成本压力较大。还有13.6%的企业反映人民币汇率波动对企业生产经营带来一定影响，为2017年3月以来的高点。

二、非制造业商务活动指数继续上升

4月份，非制造业商务活动指数为54.8%，环比、同比分别上升0.2和0.8个百分点，非制造业总体继续保持增长态势，扩张步伐有所加快。

服务业稳中有升。服务业商务活动指数为53.8%，比上月上升0.2个百分点，明显高于上年同期1.2个百分点。在多数行业生产持续稳步增长的带动下，物流企业经营活动活跃，商务活动指数为62.1%，达到年内高点，且高于上年同期8.5个百分点。从行业大类看，航空运输、邮政快递、住宿、电信、互联网软件等行业商务活动指数均位于60.0%以上的高位景气区间，保持较快扩张势头。餐饮、房地产两个行业的商务活动指数继续位于临界点以下，业务总量有所回落。从市场需求看，新订单指数为50.3%，重回扩张区间。随着市场活跃度增强，带动价格回升，投入品价格指数和销售价格指数为52.4%和50.6%，分别比上月上升2.1和1.7个百分点。

建筑业保持在高位景气区间。商务活动指数为60.6%，比上月微落0.1个百分点，建筑业延续快速增长势头。从市场需求看，新订单指数为55.6%，连续两个月上升，高于上月和上年同期3.6和0.2个百分点，建筑业扩张动力增强，市场继续向好。

三、综合PMI产出指数继续回升

4月份，综合PMI产出指数为54.1%，高于上月0.1个百分点，表明我国企业生产经营活动总体保持平稳较快扩张。其中，构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数为53.1%和54.8%，环比一平一升，且非制造业商务活动指数继续高于制造业生产指数，非制造业对经济增长的拉动作用进一步增强。（来源：国家统计局）

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【国家统计局最新数据】

解读：2018年4月中国制造业采购经理指数和非制造业商务活动指数平稳扩张

2018年4月中国采购经理指数运行情况

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