家电板块还能延续黄金时代吗？机构给出答案

    摘要

    从股价到业绩再到估值，种种迹象表明，2017年家电板块经历着黄金时代。那么，2018年家电板块的行情将如何发展？哪些公司更具投资价值？1月22日-24日，机会宝结合机构的关注意向和地域集中度，组织家电龙头联合调研，赴浙江实地走访爱仕达(002403)、浙江美大(002677)、苏泊尔(002032)、老板电器(002508)。

    1月10日，A股再现二八分化，上证综指震荡上扬，收涨0.23%报3421.83点，续创一个半月新高，录得九连阳；上证50指数涨近1%；深成指跌0.09%报11437.08点；创业板指数跌0.69%报1791.08点。

    盘面上，家电股表现活跃，美的集团、格力电器、青岛海尔、老板电器涨幅靠前。

    从A股家电板块2018年初至今的表现上来看，其整体走势也非常给力，涨幅达9.2%，在28个申万板块中排名第二。

    同时，回顾2017年表现最突出的两个大牛板块，除了贵州茅台领衔的食品饮料之外，就是格力、美的领衔的家电板块。其中，家电板块在2017年涨幅高达43.03%，居申万28个子行业第二，可谓“很美很给力”。

2017年家电板块走势

    从家电板块数据表现来看，家电龙头企业2017年上涨幅度大。空调板块中，美的全年涨幅达到102.51%，格力涨幅达到85.89%；洗衣机板块中，小天鹅A上涨113.22%；冰箱板块中，青岛海尔上涨94.15%；小家电子板块里，华帝股份、老板电器、飞科电器和苏泊尔上涨都超过50%，华帝股份上涨87.30%，老板电器上涨71.53%，飞科电器上涨64.74%，苏泊尔上涨52.74%；彩电板块，TCL集团上涨20.94%。

家电股2017年涨幅榜

    此外，整体看，家电板块整体估值优势明显，22倍的动态市盈率，在全行业中处于偏低水平

    成本压力下的业绩高增速

    股价走势与公司基本面表现密切相关，业绩确定性强的公司股价也溢价明显。第四季度数据未披露，家电行业前三季度的业绩表现优秀，量价双升。其中，家电细分龙头企业的前三季度净资产收益达到15%以上的企业比比皆是。

    2017年以来，在上游原材料涨价的基础上，各家电企业的产品也相应有所提价。尽管成本上升带来了一定压力，但空调行业前三季度仍实现归属于母公司股东的净利润305.49亿元，净利润增速约27%，代表性公司美的集团、格力电器；冰箱前三季度归母净利润78.69亿元，增速42.86%，代表公司为青岛海尔。

    从已公布2017年度业绩预告的上市公司来看，有74.19%家电类上市公司2017年业绩预喜。其中，预告涨幅最高的为天际股份，该公司预计2017年度净利润约2.1亿元~2.46亿元，同比增长170%~220%。此外，华帝股份、中科新材、同洲电子、依米康、金莱特等公司预计2017年净利润同比增长下限均超4成。

已公布2017年业绩预告的部分家电类上市公司

    2018年家电板块还能继续强劲吗

    2018年家电板块会怎么样？能否延续2017年的行情？对此，机构已纷纷给出行业年度策略。

    平安证券称，预计家电行业2018年总体业绩增长较为稳健，估值优势明显，但各细分领域的增长情况及竞争栺局：千差七别，建议投资者仍聚焦各细分行业龙头。建议投资者关注的标的有格力电器、美的集团、青岛海尔、小天鹅A、海信电器、欧普照明、老板电器、飞科电器等。

    中投证券家电行业2018年度投资策略报告提出，白电估值仍处低位，黑电有望触底反弹。首推增长稳健，积极布局国际化、多元化的龙头美的集团、格力电器；其次推荐受益产品技术升级的三花智控。

    中信建投2018年投资策略报告认为，2018年家电板块业绩为王，龙头继续砥砺前行。2018年家电策略及重点公司推荐：基于行业竞争格局优势以及龙头在成本控制、品牌力、渠道等方面壁垒，家电白马相较其他板块具备更强的增长稳定性，以及不确定行情中更高的安全性。2018年投资依然重点推荐白电确定性标的美的集团、青岛海尔、格力电器、小天鹅A，成长性厨电标的老板电器，小家电细分优选飞科电器，跨领域优势标的三花智控、TCL集团和荣泰健康。

    联讯证券家电2018年度策略指出，要把握竞争力强的行业龙头。龙头强大的竞争优势也得以在消费升级过程中吃到较大红利，“马太效应”越发明显。认为各子行业龙头公司是较好的投资标的，推荐：格力电器、美的集团、青岛海尔、小天鹅A、海信电器、老板电器、九阳股份、飞科电器。

    家电行业龙头联合调研召集

    为深入了解家电板块上市公司的投资价值，1月22日-24日，机会宝将组织家电龙头联合调研，赴浙江实地走访爱仕达(002403)、浙江美大(002677)、苏泊尔(002032)、老板电器(002508)。