【有色纵览】后续镍价拉升节奏将延续

受到有色板块普涨带动，近期镍价震荡上行，本轮上行有宏观提振的因素，也有供需改善，但是后续进一步的提振力度可能会有所弱化，因此对于后续继续拉升的节奏还是要保持谨慎。

宏观面因素及环境变化

美国进入加息周期，并要缩减资产负债表。美联储7月FOMC货币政策会议的纪要：联储官员重申支持逐步加息的政策路径，虽没有透露缩表启动的具体时间，但暗示可能就在9月宣布相关决定，预计只会温和缩表；数名官员称通胀风险可能偏下行；许多官员在会上指出，通胀低于2%通胀目标的时间恐怕比预料的更长。美联储会议纪要偏向鸽派，美元指数和美债收益率进一步下行。美元走势暂未过度走强，对有色仍有一定支持。

国内供给侧改革受益的品种继续处于主导位置，黑色系螺纹走势方兴未艾，有色金属则在铝去产能带动下强势跟随，环保检查令本就短缺的锌供应雪上加霜，金属实现轮动龙头带涨。而镍因不锈钢原因处在跟随波动的位置，在黑色有色料加持之下展开了强劲反弹。

资金推动变化

近期资金推动在有色品种中的体现较为明显，在前期铝获得资金推动之后，近期的上涨主要是锌获得更多的资金推动，此外，铜和铝也显示出资金进入的迹象，镍随其后，跟涨较为明显，而铅、锡本身资金量小，更多受到其品种的带涨为主。但是资金推动的结果可能是来也匆匆，去也匆匆，获利了结的震荡还是对盘面形成一定影响。因此后续的资金推动变化对镍的影响还需要进一步关注。

从供应方面看，全球镍供需变化延续产不足需方向变化，且缺口变大，对镍价有支持。世界金属统计局(WBMS)周三公布的数据显示，2017年1-6月全球镍市供应短缺6.03万吨，2016年全球镍市供应短缺7.1万吨。

2017年6月末伦敦金属交易所（LME）持有的报告库存较2016年底减少600吨。2017年1-6月全球精炼镍产量为81.32万吨，需求量为87.35万吨。1-6月矿山镍产量为89.9万吨，较2016年下降3.8万吨。中国冶炼厂/精炼厂镍产量较2016年减少2.8万吨，表观需求量较上年下降14.2万吨，因俄罗斯削减镍进口。全球表观需求量较上年下降8.4万吨。2017年6月，镍冶炼厂/精炼厂产量为15.58万吨，消费量为15.34万吨。

此外国内镍铁产量也受到环保检查，整体供应恢复弹性不足，这也是近期镍市受到提振基本面支持。

在目前的情况下，库存如果继续下滑且国内低镍产能加速淘汰的话，镍后市仍然有望出现较大的涨幅。（中国联合钢铁网 王丽新 010-84184806）