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连续暂停12日后 央行重启逆回购操作!本周4600亿流动性到期

2017-07-11 09:50
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(原标题)连续暂停12日后 央行重启逆回购操作!本周4600亿流动性到期

摘要:央行今日进行300亿元7天逆回购操作,100亿元14天逆回购操作。央行此前连续12个交易日暂停公开市场操作,本周将有4600亿流动性到期:本周央行公开市厂有2800亿逆回购到期,和1795亿MLF到期。

央行今日进行300亿元7天逆回购操作,100亿元14天逆回购操作。今日有400亿元逆回购到期。央行此前连续12个交易日暂停公开市场操作。

此前中国已经连续两周暂停公开市场操作了,本周将有4600亿流动性到期:本周央行公开市场有2800亿逆回购到期,周一至周五分别到期300亿、400亿、500亿、600亿、1000亿;此外,本周四还有1795亿MLF到期。

这次央行重启逆回购似乎有迹可循,昨日央行公告称,目前银行体系流动性处于适中水平,7月10日不开展公开市场操作,而在7月7日,央行对流动性的的描述是“银行体系流动性总量仍处于较高水平”。

上周以来,资金面还是相对比较宽松的。上周货币市场利率大幅下行,同时,超额存款准备金也反映出当前资金面宽松。中泰证券分析师齐晟根据央行资产负债表测算得出, 4-6 月超额准备金规模的变化分别为-650 亿、110 亿和 770 亿,超储率稳定在 1.3%的水平上。

官媒中证报也说,7月资金面超预期宽松。据中国证券报:

说7月上旬资金面“松得一塌糊涂”并不为过。从交易员的反馈来看,7月上旬短期流动性高度充裕,资金市场呈现“买方市场”,各类机构均在积极融出,借入一方基本能够轻松借平头寸,通常早盘各机构都已借平,午后流动性持续供大于求,融出机构议价空间很小,甚至不乏直接按融入方报价成交的情况。

不过中证报评论又指出,货币政策应继续保持稳健中性,加大公开市场操作力度。从经济增长的“三驾马车”看,下半年投资增速不确定性较大,房地产和基础设施建设投资受宏观调控和资金等影响增速将回落。因此,货币政策应继续保持稳健中性,保持基准利率稳定,加大公开市场操作力度,确保流动性稳定和合理的市场利率水平,为经济发展营造适宜的货币金融环境。

接下来会怎样?

中泰证券齐晟指出,接下来的7 月份是传统缴税月份,同时7 月初人民币汇率重回贬值通道,外汇占款的流入再次面临不确定性,加之未来三周每周央行操作的到期量分别为 4595 亿、695 亿和 1385 亿,这使得 7 月流动性的命门再次掌握在了央行手中。

因此他认为,客观来说,对于央行,7 月份操作偏紧和偏松操作均具备较为充足的理由:

偏紧操作的理由在于,无论是数量指标还是价格指标,宏观经济数据的继续稳定,不需要货币政策边际宽松加以支持。而另一方面,7月央行将延续 6 月偏松的操作也具备充足理由,核心在于,金融去杠杆进行已见明显效果,继续收紧反而可能冲击实体经济。(来源:华尔街见闻 作者:欧薏)


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