当前位置:中联钢 >> 中联钢视点 >> 正文

【有色纵览】铜价偏强震荡 短期趋势反转

2017-06-30 21:40 来源:中联钢
0

美国经济前景越来越不明朗,美国总统特朗普的很多政策在施中遇到困难,其前景暗淡。特朗普在去年竞选时提出各种宏大的经济政策,包括大规模基础设施建设、强力维护美国国际贸易利益、医疗保险制度改革、减税等等。但是这些政策的实施进展不大,大规模基础设施建设的资金没有着落,减税计划缺乏实施细节,医疗保险改革方案在国会受到阻挠。也因此,6月27日IMF将美国2017年、2018年经济增长预估从原来的2.3%、2.5%全部降为2.1%,并不看好美国经济前景。

国内公布的工业企业盈利数据与制造业PMI数据,均显示出国内经济并非加速下滑,而是在放缓中出现反弹。国内5月规模以上工业企业收入和盈利增速分别从4月的11.4%及14.3%,上升至5月的13.6%和16.6%,环比出现反弹。5月PPI同比增速回落与原材料价格增速回升继续形成倒挂,对企业盈利构成一定压制,因此5月企业收入和盈利增速反弹主要得益于去年上半年较低基数,而并非收入的改善。企业利润改善自去年下半年至今年1季度经历了价格升到量价齐升,而目前企业去库及需求放缓之下,小企业生产将最先受到挤压。6月官方制造业PMI指数为51.7,环比上涨并超预期,当中值得注意的是新出口订单的改善幅度为近年来较大。结合境外经济体上半年良好的表现,也暗示外需的稳健。

金川本部合成炉将于7月6日开始停炉大修,为期90天的检修涉及产能20万吨/年,精铜产量预计减少2.5万吨左右,今年上半年检修影响下的精铜折损量级在20万吨左右,高于去年的15万吨,缓解了高干扰导致的精矿紧张。下半年来看,铜矿远期短缺预期下仍将频发供应端的干扰,与冶炼端检修后产量恢复性增加及新扩建产能的投产形成博弈。

与经济面的变化相比,市场预期的波动表现的更为剧烈,对比前期经济数据的下滑和金融监管压力下流动性的紧张,市场预期从较为悲观中有所反弹,带动了工业品的一波强势拉涨。期铜两市增仓上行,创下3月份以来高点,国内沪铜持仓自前一周增加近7万手至62万手,于本轮拉涨中处于主动地位。我们认为下半年国内经济下行压力不改,短期的向好持续性存疑。即使6月经济表现良好,但进入3季度无论是发电耗煤量、铁路货运量还是工业品生产都将面临高基数的威胁。流动性方面,央行在季度末前的货币投放令预期中紧张的局面并没有发生,而我们认为金融去杠杆的方向并不会动摇,只是阶段性与稳增长进行权衡。配合基本面来看,短期经济的韧性体现为终端消费的稳定,淡季不淡的表现也为铜价下方提供支撑,而悲观预期修正下的反弹并不具备大涨的根基,预计维持偏强震荡,关注上方48000一线压力或存回调走势。

【免责声明】:中联钢力求使用信息的准确、信息所述内容及观点的客观公正,但不保证其不会发生相应的变更。此信息仅供客户作为参考,并不构成对客户的直接决策建议,客户不应以此取代自己的独立判断,客户做出的任何决策与中联钢无关。


本信息(报告)版权归中联钢所有,为非公开资料,仅供中联钢客户使用。未经中联钢书面授权,任何人不得以任何形式传送、发布、复制本报告。中国钢铁联合网保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。

相关信息
关闭

欢迎关注

中联钢联合钢铁网

微信公众号

关于我们 | 网络推广 | 客服中心 | 联系我们 | 会员中心 | 求贤纳才 | 中联钢动态 | 网站地图
© 2002-2024 Custeel.com.中联钢
版权声明 免责条款 总机:010-57930611 客服:010-57930529 传真:010-82350291
  京ICP证150882号  京ICP备15035687号   京公网安备 11010202009415号