当前位置:中国联合钢铁网 >> 月度评述 >> 正文

2016年11月不锈钢市场行情或将高位运行后盘整

2016-10-31 16:52 来源:中国联合钢铁网
分享到: 更多

概述:“金九”未现,银十可期啊!往年淡季不淡,旺季不旺的现象一直困扰着不锈钢市场,而今年旺季确实很旺。铬系原料紧张,引燃涨价的战火,高碳铬铁和不锈钢价格屡刷新高。下游需求和贸易商补库行为被行情所激发,价格引导需求表现淋漓尽致,截止10月末国内304冷卷报价单月累计涨幅达15%,高碳铬铁涨幅达28%。

对于11月判断:首先,国内镍铁产量逐月增加,供应紧张的现象缓解,镍矿价格因雨季到来高位运行,镍及镍铁价格难有大幅跌势,平稳调整是主流。其次,本月高碳铬铁价格处于疯涨状态,供应紧张是根源,预计11月钢厂采购价格将涨2500元/基吨,推动钢厂304系成本上升1000元/吨,甚至以上。再次,10月整体钢厂生产正常,且10月下旬利润丰厚,11月钢厂订单较好,虽个别钢厂减产,但整体供应量将影响有限。最后,10月不锈钢价格大幅上涨,刺激下游和贸易商有补库行为,进入11月补库行为将越发谨慎,价格上涨过快和临近年末需求淡季所致。

综上分析判断,11月份铬铁、镍铁价格继续高位运行,不锈钢成本居不下;库存量整体处于中等偏低状态,丰厚利润被压缩,钢厂挺价心态将延续,因此判断11月中上旬不锈钢市场行情继续高位运行的概率偏大,且风险较小;下旬市场所积累的风险增大,极可能将出现弱势小幅回调的走势。

一、房地产政策调整 宏观经济后期存下行风险

图1: 2012-2016年9月固定资产及房地产开发投资情况

图2:2013-2016年9月CPI和PPI及贷款量对比情况

图3:2011-2016年9月PMI指数月度变化情况

图4: 2015-2016年9月社会消费品零售总额增速情况

图1-4:9月的经济数据整体呈现平稳态势,主要的经济指标表现不如预期,尤其是在国家对房地产行业调控后,对后期房地产及相关领域将产生极大影响。

9月社会消费品零售总额27976亿元,同比名义增长10.7%(扣除价格因素实际增长9.6%,以下除特殊说明外均为名义增长)。其中,限额以上单位消费品零售额13504亿元,增长8.8%。1-9月份,社会消费品零售总额238482亿元,同比增长10.4%。其中,限额以上单位消费品零售额108344亿元,增长7.8%。社会消费品零售总额增速的扩大,给三四季度GDP稳增长奠定基础。

9月份,工业生产者出厂价格(PPI)同比上涨0.1%,结束了同比连续54个月下降的态势,自2012年3月以来首次由负转正。今年以来,在稳增长、去产能、去库存政策作用下,国内工业行业供需矛盾有所缓解,重点行业库存、销量均出现向好态势,加之国际市场原油、铁矿石、有色金属等大宗商品行情有所好转,国内工业品价格持续回升。

整体而言,中国经济运行总体平稳,稳中有进,经济增速处于合理区间,物价和就业形势保持稳定,下半年出台新刺激举措的预期降温。

二、镍基本面变化有限 期现货价格区间调整

(1)LME镍:

图5:2006-2016年10月LME镍价与库存量变化走势图(美元、吨)

图6:2015-2016年10月上期所镍库存量变化走势图(吨)

图5:伦镍方面:10月份进入区间盘整走势,镍基本面表现相对稳定,整体镍供应相对充足,尤其是国内镍铁产量逐月增加的情况下,国内供需进入紧平衡状态,在缺乏基本面指引的情况下,宏观消息对镍产生短期影响,黑色系产品的爆发,一定程度吸引了有色资金的转移。当然菲律宾雨季的到来给镍市场行情又带来向下的支撑,同时国内不锈钢市场火爆,且钢厂对镍的需求稳定是另一个强力支撑点。LME和上期所镍库存量的下降也为行情提供支持。

对于11月走势判断,未来2个月以黑色为首工业品炒作的热情会陆续降温,随着资金的撤退价格下跌在所免,镍作为介于黑色和有色之间的品种也不会例外,但随着价格的下跌,势必会影响部分镍企的出货热情,如果此时不锈钢冶炼企业有增产的需求,镍特别是镍铁采购困难下,价格企稳反弹可期。

(2)国内现货镍、镍铁:

图7:2014-2016年10月钢厂高镍铁招标价走势图

图8:2012-2016年10月港口红土镍矿期货价格走势图

图9:2013-2016年9月中国镍矿进口量走势图

图10:2013-2016年10月中国港口镍矿库存量情况走势图

图11:2013-2016年10月中国镍铁产量情况走势图

图12:2013-2016年9月中国镍铁进口量情况走势图

图13:2016年1-9月中国主要钢厂镍原料库存量情况走势图

图7-13:10月份国内镍铁产量继续小幅增加,菲律宾雨季暂时对国内镍铁厂生产并未产生明显影响,当然消化国内镍矿库存(港口库存、场内库存)是主流现象(如图10)。9月份镍铁和镍金属量进口环比进一步消费减少,国内镍库存量出现小幅下降,镍铁产量小幅增加,三者之间相互弥补,市场进入一个相对平衡的状态。同时国内钢厂8-10月份整体原料库存处于高位(如图13),钢厂并未表现出加大采购量的迹象,因此从基本面看,镍、镍铁价格短期内将继续延续高位区间盘整的走势,而宏观消息面(美国大选)将直接影响期货镍走势。截止10月末国内主流钢厂高镍铁招标价格集中在860-870元/镍,环比基本持平。低镍铁因焦炭价格猛涨,出厂价已经涨至2640-2650元/吨,到厂要到2800-2850元/吨,环比略有上调。

从各项数据看,据中联钢统计,9月份国内镍铁产量增加至3.4万吨,环比8月份增0.4万吨;预计10月份产量将保持在3.45-3.5万吨左右,环比9月略增加0.05万吨。从目前各个铁厂开工率看,10月份国内开工率保持高位,11月将继续,铁厂有利润是主因。

镍铁进口方面,9月份我国镍铁进口量7.15万吨,环比减少0.94万吨,降幅11.6%,同比增加0.38万吨,增幅5.56%;其中来自印尼的量为5.36万吨,来自新喀里多尼亚量为0.93万吨。1-9月份我国累计进口镍铁70.61万吨,同比增加20.47万吨,增幅40.83%,其中从印尼进口量约为50.46万吨,同比增加36.75万吨,增幅268.05%。今年镍铁进口量的大幅增加,缓解了国内一部分缺口。同时国内镍铁库存的快速消耗,也弥补了部分缺口,整体是镍铁供应处于相对平衡状态。

对于镍矿来说,从9月镍矿进口数据看,来自菲律宾镍矿进口量环比、同比均处于增长态势,表现出国内镍铁厂有备货的迹象。10月份开始菲律宾个别地区因雨季出货受到影响,预计10月中国镍矿进口量将出现减少,从往年历史数据看也印证此现象,供应量的下降有助于镍矿、镍铁价格走稳。对于镍矿库存,截止10月末国内主要港口库存量已经提升至1505万吨水平,环比9月末下降近30万吨,这表明国内镍铁厂开始消化库存,后期国内将进入去库存化状态。

综合判断,10-11月国内不锈钢厂开工率将保持高位运行,期间不锈钢钢厂复产较快,对镍需求有增无减,促使镍、镍铁价格高位运行,甚至随着雨季来临价格出现小幅回升,对不锈钢市场来说从成本角度形成支撑。

三、铬铁价格大涨 不锈钢市场价格被动飙升

图14:2010-2016年11月三大钢厂高碳铬铁招标价格走势图

图15:2014-2016年10月无锡市场304冷热卷价格走势图

图16:2014-2016年10月佛山市场304冷热卷价格走势图

图17:2014-2016年10月无锡市场430/201价格走势图

   

图14-16:10月不锈钢市场行情一改9月下旬的颓势,200、300、400系价格纷纷飙涨,主要得益于高碳铬铁市场的疯狂,且在价格不断飙涨过程中,下游和中间商需求被激发,在旺季情况下,十一节后少量备货的心态较为浓厚,市场成交也较为火爆。

截止10月末国内304冷卷价格突破上半年高点,主流钢厂报价至15000元/吨水平,累计涨幅达12.9%。304热卷报价因供应未缓解因素,价格涨幅大于冷轧,东特、广青等主流钢厂报价至13900-13950元/吨,涨幅达14.8%。其他200系和400系价格也有不同程度的拉涨,400系以430冷卷为例涨幅最大达18.5%,201冷卷涨幅在15%。本轮价格上涨,虽然304热卷价格涨幅大于冷轧,但是二者之间价差相对合理,保持在1000元/吨左右。

10月高碳铬铁市场始终处于上涨通道之内,铬铁上下游产业链产生相互影响的积极反应,矿与铁之间价格屡创今年新高,持货商惜售心态浓厚,铬铁厂有加大复产之势,铬矿港口库存量呈现下降趋势,截止10月末7大港口库存量下降至88万吨,环比9月末降9万吨。据统计10月主流钢厂高碳铬铁招标基价集中在7000元/基吨,11月上涨至9500元/基吨,涨幅达35.7%,反应钢厂304成本增加1000元/吨左右,增幅8-10%之间。铬铁价格的涨幅基本已完全反应不锈钢价格的涨幅,而且后者高于前者,钢厂利润得以再次改善。

进入11月份后,德龙产品将于11月中上旬发往市场销售,且10月钢厂利润丰厚,订单较好,市场整体货源供应量将比10月略有增加,而需求端补库的行为将逐步谨慎,甚至二三级贸易商补库行为告一段落,因此将一定程度抑制价格上涨的步伐,而高碳铬铁价格高位运行将持续或小幅拉涨。总体判断11月中上旬不锈钢市场行情继续高位运行的概率偏大,且风险较小;下旬市场所积累的风险增大,极可能将出现弱势小幅回调的走势。

四、钢厂复产利润较好 10月不锈钢产量环比大增

图18:2015-2016年10月主要不锈钢厂粗钢产量对比图

图19:2008-2016年10月不锈钢社会库存量走势图

图20:2013-2016年11月不锈钢行业利润变动情况走势图

图18-20:10月江苏德龙如期复产,但是由于原料和运输问题,产量未能达到预期,且市场未见到产品销售。不过通过中联钢了解,江苏德龙10月产量不及预期;其产品预计最快在11月中上旬抵达市场销售。10月行情急转而上,前期检修钢厂逐步恢复,产量也呈现出增加的态势,尤其是在利润驱使下,钢厂满负荷生产的信心强烈。10月下旬价格大涨后,钢厂利润提高,且钢厂11月订单较好,预计11月钢厂开工率将继续保持高位,17家统计样本钢厂10-11月产量均将保持在180-185万吨水平。

据中联钢统计,2016年9月份国内17家主流不锈钢厂粗钢产量为174.81万吨,环比8月略减少0.09万吨,降幅为0.05%;同比去年同期增加21.03万吨,增幅13.68%。具体如下:200系总量为49.27万吨,同比增幅为7.04%;环比降幅6.97%。300系总量为87万吨,同比增幅为14.7%;环比降幅为1.68%。400系总量为38.54万吨,同比增幅为20.8%;环比增幅15.22%。9月份钢厂总量环比基本持平,但分系别看200系降幅和400系增幅均比较明显,300系产量基本平稳。预计10月份产量在183-185万吨,环比增量主要体现在300系方面。

从库存角度看,社会库存量截止10月末并未出现明显增加的态势,无锡佛山两地社会库存在27-28万吨,环比9月基本持平。10月价格上涨,下游补库行为明显,直接缓解社会库存增加的压力。另外,中联钢统计14家主流钢厂产品库存,截止9月末在65万吨,环比8月下降4万吨,预计10月末将略有增加至69-70万吨,恢复至7-8月份水平。整体库存处于中等偏低水平,对市场价格形成支撑。

从成本角度看,10月份镍原料价格基本走稳,未对市场产生冲击。高碳铬铁价格大幅飙升使得10月钢厂304系成本上升1000元/吨,430系增长940元/吨的增加,201系增幅在820元/吨。当然成本上升,反应到10月不锈钢价格上涨。11月铬铁价格继续高位或上涨,镍价因季节性,价格回调的概率偏低,因此从成本角度讲继续支撑不锈钢价格。

综合以上判断,11月份不锈钢成本高位运行或上升是主流,而11月中上旬市场供应或因利润和钢厂复产而增加,当然也有钢厂表示会减产,但总体将高于10月,为此若不锈钢需求环比下降,将抑制不锈钢价格上涨的步伐,高位运行或是主流。

六、后市展望

原料端:镍及镍铁:镍铁产量恢复,进口量维持高位,镍铁进一步上涨的空间有限。继续维持高位运行,高镍铁运行区间在860-880元/镍之间。高碳铬铁:目前价格处于疯长状态,供应是关键,11月钢厂铬铁采购价格上涨2500元/基吨,推动钢厂304系成本上升1000元/吨左右。

供需端:供应方10月钢厂生产正常,德龙复产提升300系供应量,10月下旬钢厂利润丰厚,11月钢厂订单较好,虽个别钢厂减产,但整体供应量将影响有限。需求方10月不锈钢价格大幅上涨,刺激下游和贸易商有补库行为,进入11月补库行为将越发谨慎,价格上涨过快和临近年末需求淡季所致。

综上分析判断,11月份铬铁、镍铁价格继续高位运行,不锈钢成本居不下;库存量整体处于中等偏低状态,丰厚利润被压缩,钢厂挺价心态将延续,因此判断11月中上旬不锈钢市场行情继续高位运行的概率偏大,且风险较小;下旬市场所积累的风险增大,极可能将出现弱势小幅回调的走势。

 

相关信息
热点排行
中联钢视点
终端采购指南
  • 300系:太钢、宝钢、张浦、酒钢、联众
            泰钢、青浦、克虏伯、宝新
            西南、东特
  • 400系:太钢、宝钢、酒钢、张浦、联众
           泰钢、宝新、克虏伯、青浦
  • 200系:联众、宝钢、张浦、泰钢、西南
           青山金汇、吴航
  • 带钢:吴航、鼎信、德胜、瑞田
          青山金汇、友谊
  • 钢管:太钢、宝新、浙泰、永大、青山
          久立、江苏宝丰、武进、金润德
          华新丽华
关于我们 | 网络推广 | 联盟伙伴 | 客服中心 | 联系我们 | 会员中心 | 求贤纳才 | 中联钢动态 | 网站地图
© 2002-2015 Custeel.com.中国联合钢铁网
版权声明 免责条款 公司总机:010-84184888 公司传真:010-84184999
  京ICP证150882号  京ICP备15035687号   京公网安备 11010102002253号