【昨日要闻回顾】
新闻辑要 “黑色系”掉头又遭遇重挫 螺纹钢、热卷、铁矿石跌停
需警惕钢铁行业信用风险 中国港口铁矿石库存大增 价格或将回落?
央行今逆回购500亿 美对华出口下滑 特朗普威胁称:将征45%关税
一线城市房价涨幅走高 住建部约谈国内四大房企 新一轮调控来袭?
居民收入持续较快增长存在一定困难 不可能每时每刻高于GDP增速
据估算:企业活期账户有38万亿 官方称:货币政策陷入流动性陷阱
今年上半年P2P问题平台增695家,超六成发生“跑路”等恶性事件
钢铁去产能进入实质期 未达标将被问责 潘基文:全球经济不容乐观
唐山某民营钢厂人士:“钢厂的生存之道是忍,等待盈利的时间段”
制造业生产和投资持续背离 背后的原因究竟是什么?
今年以来,投资加速下滑,6月制造业投资出现了负增长,这是自1999年以来首次出现。然而同时,5月、6月制造业增加值同比增速均维持在7.2%。制造业生产与投资持续出现背离,这背后的原因是什么?
国家统计局数据显示,在城镇固定资产投资中,1-6月制造业投资82261亿元,增长3.3%,前值4.6%。其中,民间投资方面,制造业投资增长2.5%,增速回落1.4个百分点。
下图是固定资产投资(不含农户)中制造业投资的数据:
尽管3-5月PPI连续3个月环比正增长,制造业企业盈利边际改善,但并没有改变制造业投资持续下滑的趋势,民生宏观分析称,这主要原因是传统重化行业依然面临严重产能过剩,其中铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业(-11.0%)、有色金属冶炼和压延加工业(-5.7%)下滑尤为明显。
华创宏观认为,从结构来看,主要产能过剩产业未见实质性的产能收缩,而部分本身不存在产能压力或债务问题较轻的行业,投资增速却在持续下滑。这表明当下的投资下滑主要是经济潜在增速降台阶所致,后续叠加去产能和去杠杆,制造业投资还将继续承压。
据华创宏观分析,当前的背离主要集中在非周期性行业,主要是由经济潜在增速下滑所致。
当前投资和利润的背离主要集中在家具制造、通用设备、汽车制造业和仪器仪表制造业,这些行业景气度相对处于高位,年初至今利润增速持续回升,但投资却持续下滑,是制造业总体上投资和利润背离的主要来源。
华创宏观表示,未来若不再有需求侧的强刺激,去产能叠加经济潜在增速降台阶,制造业投资还将进一步下滑。在产能过剩产业仍在复产的当下,制造业投资已是负增长。从近期的政策面来看,供给侧改革进程有所加快,若不再有需求侧的强刺激,经济潜在下滑叠加过剩行业实质性去产能,制造业投资还将持续承压。(来源:华尔街见闻 文 / 张美)
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