年底难有起色 大宗商品熊市格局延续

伴随股市下挫，商品期货市场9月22日再度上演“崩盘式下跌”，白银、橡胶(12285, -270.00, -2.15%)、螺纹钢、铁矿石等品种主力合约封死跌停板，文华商品指数下跌1.63%，仅动力煤、胶合板等4个品种收红。

分析人士指出，商品和股市两个市场的下跌，总体上是信心不足导致。市场资金也有所趋紧，消息面对年底前出台刺激增长措施预期的落空，也释放了短期利空信号，是触发市场快速下挫的导火索。

期股联动全线下挫

周一，股市与期市的联动性表现非常一致，这在过去近两个月几乎没有出现过。就在上周五(19日)，期货市场已发出信号，当日文华商品指数下跌近1%。

国元期货研发中心总经理姜兴春表示，大宗商品和股指呈现放量下跌态势，主要还是近期公布的经济数据偏利空。另外，国际市场美元指数走强带来商品屡创新低，风险资本做空动能充足，股指受到利空氛围影响，在新股申购冻结资金较多情况下调整压力加大。

“所谓城门失火，殃及池鱼。商品和股指呈现高度联动。”姜兴春说，由于大宗商品侧重供需基本面，股指更多重视市场预期，商品市场金融属性占上风，因此近一段时间两个市场分化较明显。

从国内商品期货市场收盘情况看，主力合约方面，上海螺纹钢、白银、橡胶以及大连铁矿石等四个品种均封死跌停板，仅动力煤、胶合板、玻璃(1062, 32.00, 3.11%)、甲醇(2816, -10.00, -0.35%)等四个品种收红，动力煤期货主力行业“独树一帜”，出现逾1%涨幅。

姜兴春表示，股市和商品市场有望小幅分化，股指中期上涨格局不变。申购新股资金解冻后，股市有望迎来小幅反弹；大宗商品市场由于继续去库存、去产能化，熊市格局还会维持一段时间。

年底难有起色

9月以来，橡胶、铁矿石、螺纹钢等期货品种价格累计跌幅均超过10%。

生意社分析师何杭生表示，铁矿石跌幅跟螺纹钢相差不大，三季度或不会出现之前因矿价跌势大于钢材(2630, -19.00, -0.72%)跌势而引起的利润好转现象。

“为了价格和利润，还有年底的业绩水平，我觉得钢厂减产在即。10月回暖预期存在，但回升幅度最多只有一周的行情。”何杭生预计。

“节前出现集中离场是可预见的，多头主动离场是对行情后期走势不看好，空头也顺势打压。”民生期货市场发展部副总经理屈晓宁说，周一主要是前期经济数据不乐观，同时工业品需求难以提振。

屈晓宁认为，螺纹钢、铁矿石都是基建和房地产原材料，房地产市场下跌势必长久，宏观层面的去产能和调结构坚决给黑色基建类商品确定了弱势格局。基本面上的过剩和疲弱已经持续很长一段时间，加剧了商品的供需矛盾，后期可能难有起色。

他表示，资金也不再偏向房地产、矿产领域。尽管5000亿SLF第一期已经落地，但投向不明。另外，年底前的经济工作重点将是推进改革，优先于出台刺激增长措施，这可能给后市带来利空。